【管理层观点】
管理层确认战略转型计划已超出初始目标，预计2025财年调整后EBITDA利润率将显著高于之前的指导。媒体和医疗保健领域在排除遗留账户损失的影响后，表现出逐步改善。食品饮料、金融服务和技术电信部门表现突出。重组费用预计全年将达到3.75亿至4亿美元。Omnicom收购进展顺利，预计将在下半年完成。

【未来展望】
公司维持全年有机净收入下降1%-2%的指导，预计调整后EBITDA利润率将显著高于16.6%。管理层预计通过重组和集中化举措实现超过3亿美元的年度节省。Omnicom收购预计将在下半年完成，合并后将显著增强公司的能力和地理覆盖范围。

【财务业绩】
有机收入下降3.5%，符合之前的预期，2024年账户损失导致约5.5%的下降。调整后EBITDA为3.937亿美元，利润率为18.1%。稀释每股收益（EPS）为0.44美元，调整后稀释EPS为0.75美元。回购股票金额为9800万美元，年初至今累计回购1.88亿美元。

【问答摘要】

问题1：您上季度提到年化节省超过3亿美元，但选择维持利润率展望。能否说明实现这些收益的速度？是否与Omnicom交易协同效应重叠？能否提供全年利润率的具体范围？
回答：我们预计全年利润率将比之前的16.6%高出100个基点以上。重组专注于改善服务交付和实现结构性效率。行业变化速度快，收购的存在也帮助我们加快了进程。

问题2：您的指导暗示有机收入将出现拐点。能否细分一下这是由于账户损失的消退还是基础改善？
回答：Q1影响为4.5%，Q2为5.5%。在排除这些影响后，业务表现良好。美国市场季度环比改善，整合进展顺利。

问题3：Omnicom表示其创意业务略有下降。能否更新一下创意业务的整体表现，特别是排除账户流失的影响？
回答：创意业务受到特定账户流失的影响，但医疗保健业务表现良好。我们正在通过数据和精准营销连接创意工作，以实现更好的结果。

问题4：能否说明下半年有机净销售增长的预期？Q3和Q4是否会有逐步改善？
回答：下半年整体持平，Q3和Q4表现相似。全年节省约3亿美元，重组活动带来的持续节省超过3亿美元。

问题5：业务恢复增长后，是否需要增加员工？您提到的政策改革是否会影响医疗保健营销支出？
回答：长期来看，我们将继续提高利润率。行业整体收缩，我们通过技术提高效率。政策改革对医疗保健营销支出的影响存在不确定性，但我们有能力帮助客户应对变化。

问题6：合并后的公司在哪些方面最具优势？是否存在任何差距？
回答：数据资产与Omnicom的商业能力结合将非常强大。地理覆盖范围和平台投资也将带来显著优势。合并后的公司将具备无与伦比的解决问题的能力和工具。

【情绪分析】
分析师和管理层的语气总体积极，管理层对战略转型和收购的进展充满信心。分析师关注利润率和未来增长的具体细节，管理层提供了详细的解释和展望。

【季度对比】
| 关键指标 | Q2 2025 | Q1 2025 | Q2 2024 |
|-------------------|---------------|---------------|---------------|
| 有机收入变化 | -3.5% | -4.5% | - |
| 调整后EBITDA | $393.7M | - | - |
| 调整后EBITDA利润率| 18.1% | - | - |
| 稀释EPS | $0.44 | - | - |
| 调整后稀释EPS | $0.75 | - | - |
| 股票回购金额 | $98M | - | - |

【风险与担忧】
1. 宏观环境波动性增加，客户支出和运营计划存在不确定性。
2. 重组费用增加，预计全年将达到3.75亿至4亿美元。
3. 政策改革可能影响医疗保健营销支出。

【最终收获】
Interpublic在2025财年Q2的表现符合预期，尽管受到2024年账户损失的影响，但通过战略转型和成本节省措施，调整后EBITDA利润率显著提高。Omnicom收购进展顺利，预计将在下半年完成，合并后将显著增强公司的能力和地理覆盖范围。管理层对未来展望持乐观态度，预计全年有机净收入下降1%-2%，调整后EBITDA利润率将显著高于16.6%。尽管宏观环境存在不确定性，但公司通过结构性成本节省和业务模式优化，展现出强大的应对能力和增长潜力。