东江环保股份有限公司（「东江环保」，香港联交所股票代码：00895）在2025年面对行业竞争加剧与价格下滑，全年业绩出现较大亏损，但经营现金流显著改善，为公司后续转型升级提供了一定支持。以下为本年度报告的核心摘要：

一、整体经营表现 报告期内，东江环保实现营业收入约人民币34.57亿元，同比基本持平。由于行业整体产能过剩与危险废物处理价格下滑，其可焚烧及填埋等业务均出现不同程度的收入减退。公司录得经营亏损约人民币12.38亿元，全年归属于母公司股东的净亏损约人民币12.32亿元，主要受资产减值和运营成本上涨等影响。

二、财务结构及现金流 截至2025年底，公司总资产约人民币99.10亿元，较期初下降，主要源于固定资产及商誉减值等。总负债约人民币70.90亿元，负债水平略有下降，债务结构中短期借款有所增加，而长期借款明显减少。 全年经营活动现金流净流入约人民币3.87亿元，同比增长逾两倍，主要归因于收入回款、成本管控及现金流管理优化。在此背景下，公司流动资金周转得到一定程度强化。

三、分部业务与战略动态 危险废物处理与处置板块收入同比下降超两成，金属及稀贵金属回收板块也受到价格冲击；另有铜相关新产品线及工业废物升级项目有所推进。面对激烈竞争与行业供过于求的环境，董事会表示不派发2025年末期股息，以集中资金投入日常运营及项目建设，同时加速资产结构优化，实施轻资产新业务布局并择机开展高质量并购，聚焦技术升级与差异化服务。

四、治理架构与组织调整 公司依据股东大会决议修改公司章程，废止了原监事会，并在公司治理层面保留董事会及其下设审计与风险管理、薪酬与考核、提名及战略发展委员会等。执行董事、非执行董事及独立非执行董事维持三方结构，确保决策与监督职能的平衡。高层管理团队加强在资源再生与环保领域的技术协同。同时，公司继续落实内控与风险应对，关注合规运营与环保安全责任。

五、董事会报告与未来重点 根据主席在董事会报告中所述，2025年行业格局经历深度调整，公司仍坚持“生态文明”与“转型升级”目标。在不利市况下，净利润大幅亏损，但通过控制成本、提升运营效率以及回款优化，公司已于资本运作与业务提质上做出系列部署。2026年，随着“十五五”开局与环保政策深化，东江环保计划在高附加值业务、技术创新与管理提升等领域持续发力，并视市场情况积极推动兼并收购及产学研合作，力求在危险废物处理和资源循环利用板块保持核心竞争力。

六、股东权益与派息安排 年内公司股东权益明显下滑，归属于母公司股东权益降至约人民币23.76亿元，未分配利润则出现较大负数。董事会审议后，因经营亏损与未来投入需要，决议2025年度不派发末期股息。

综合来看，东江环保在2025年面临严峻的市场挑战及内部成本压力，但通过提升经营现金流与专注业务转型，力求夯实后续发展基础。公司将持续关注行业动向与环保监管要求，努力在资源回收与全面环保服务领域争取新的增长机遇。