周四盘中，港股思摩尔国际（06969）股价大幅下挫，跌幅高达7.78%，引发市场关注。截至发稿时，该股报16.08港元，较盘中低点15.85港元略有回升，但仍较年内高点23.92港元累计下跌超过30%。
瑞银最新发布的研报可能是引发此轮跌势的主要原因。该行维持对思摩尔国际的"沽售"评级，目标价定为13.11港元。瑞银预计，尽管思摩尔国际2025年收入有望同比增长20%，主要得益于电子烟销售增长，但由于研发和销售费用上升以及毛利率压力，公司净利润可能同比下降40%。值得注意的是，瑞银对2025-27年的净利润预测比市场共识低18-45%，这一悲观展望可能引发了投资者的担忧。
尽管美国自2025年初以来加强了对非法电子烟的打击力度，但瑞银通过实地考察发现，由于执法力度不一，美国执法的影响可能会减弱。这一点从中国海关数据得到了印证，8月份电子烟出口量增长39%，表明中国电子烟出口商正在适应美国的执法环境。然而，这似乎并未能提振投资者信心，思摩尔国际股价仍然承压。市场将继续关注该公司未来的业绩表现及行业政策变化。
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