8月29日，消费金融公司Affirm公布其2025财年第四季度季度业绩。业绩显示其各项关键指标均实现强劲增长，同时实现了显著的盈利里程碑。财报发布后，Affirm盘后飙涨逾14%。

季度业绩亮点

Affirm 报告称，2025 财年第四季度所有关键绩效指标均实现了显著增长，大幅超过了上一年的业绩。

如以下季度业绩指标图表所示，商品交易总额 (GMV) 达到 104 亿美元，同比增长 43%。活跃消费者数量增长至 2300 万，较上年增长 24%，每位活跃消费者的交易量增长 19%，达到 5.8 笔。收入攀升至 8.76 亿美元，较 2024 年第四季度增长 33%。

过去两年，该公司的GMV（商品交易总额）持续增长，2025年第四季度创下了迄今为止的最高季度交易量。平均订单价值（AOV）保持相对稳定，最近一个季度徘徊在276美元左右：

收入增长与GMV增长密切相关，2025年第四季度收入达到8.76亿美元，同比增长33%。收入占GMV的比重保持相对稳定，为8.8%，表明交易量持续货币化：

Affirm 卡和直接面向消费者的增长

Affirm 第四季度业绩的一大亮点是其直销业务（尤其是 Affirm 卡）的出色表现。该公司积极拓展直销关系的战略正在取得显著成效，减少了对商家合作伙伴的依赖。

如下图所示，Affirm 卡 GMV 在 2025 年第四季度达到 11.76 亿美元，增幅高达 132%。同时，Affirm 卡活跃用户数量增长至 230 万，增幅达 97%，该卡在 Affirm 客户群中的贴现率达到 10%：

该公司的交易结构显示，虽然76%的交易发生在销售点，但现在24%的交易直接通过Affirm渠道进行。产品构成显示，计息贷款占贷款总额的71%（同比增长35%），而0%年利率的月度计划和X分期付款选项分别占14%和15%，其中后者同比增长50%。

行业多元化和商户增长

Affirm 持续在多个零售类别中实现业务多元化，从而降低集中度风险并扩大其潜在市场。目前，该公司的 GMV 分布在九大主要行业类别中，其中日用百货占比最高，达到 36%。

如下图所示，所有主要类别均呈现强劲的同比增长，其中“其他”类别增幅最为显著，达到 97%：

该公司的商户基础持续扩大，截至 2025 年第四季度，已有 155 名商户在过去 12 个月的 GMV 超过 1,000 美元，同比增长 26%：

盈利能力和财务健康状况

Affirm 2025年第四季度业绩的一个重要里程碑是，公司在GAAP和调整后基础上均实现了正营业利润。这标志着公司迈向可持续盈利的重要转折点。

如下图所示，Affirm 报告 2025 年第四季度的 GAAP 营业收入为 5800 万美元，调整后营业收入为 2.37 亿美元，均较前几个季度有大幅改善：

净收入与调整后营业收入之间的对账为公司的财务业绩提供了额外的透明度：

Affirm 的融资能力依然强劲，达到 261 亿美元，而目前的投资组合仅利用了其中的 58%，这为公司的持续增长奠定了良好的基础：

该公司一直保持着稳定的信贷业绩，并谨慎管理信贷损失准备金。如下所示，Affirm 的信贷风险管理方法包括平衡拨备和冲销，以保持适当的覆盖范围：

前瞻性陈述

展望未来，Affirm 对 2026 财年做出了乐观的展望，预计 GMV 将超过 460 亿美元，收入占 GMV 的比例约为 8.4%。公司预计将保持盈利轨迹，调整后营业利润率预计将超过 26.1%，GAAP 营业利润率预计将超过 6.0%。

对于 2026 财年第一季度，Affirm 预计 GMV 在 101 亿美元至 104 亿美元之间，收入在 8.55 亿美元至 8.85 亿美元之间，表明短期内业绩将继续保持强劲。

该公司的前景包含有关产品组合、企业合作伙伴关系、利率环境以及正在进行的产品和上市计划的假设，反映出尽管存在潜在的经济不确定性，管理层仍然对 Affirm 的商业模式和增长战略充满信心。

Affirm 2025 年第四季度业绩表明，公司在实现盈利里程碑的同时，成功扩大了业务规模，为在竞争激烈的 BNPL 市场中持续增长奠定了良好基础。Affirm 卡的出色表现表明，该公司的直接面向消费者战略正在获得显著发展，有望减少对商家合作伙伴的依赖，同时深化客户关系。