君实生物（SINOMAB BIO-B，股份代号：03681）公布截至2025年12月31日止年度的综合财务及业务表现，报告期内尽管仍未实现收入，研发投入和经营亏损均有所收窄，股本与流动资金状况大幅提升。公司继续深化免疫学领域创新研发，推进主要在研管线的多适应症布局，并加快与外部伙伴的合作与产能整合。

▌全年业绩与财务状况 截至2025年12月31日，公司无营业收入（上一年度为人民币0.02亿），主要因尚处于在研药物的临床开发阶段。年内研发成本为人民币0.82亿元，较2024年的0.95亿元下降13.7%。本期亏损为人民币1.05亿元，较2024年的1.85亿元减少约43.3%，对应每股亏损由人民币0.17元收窄至人民币0.09元。 公司股本结构显著优化，总权益自2024年末的1.93亿元大幅增至5.08亿元，增长163.2%，同时总资产达9.08亿元（2024年末为7.53亿元），负债则降至4.00亿元（2024年末为5.60亿元），显示公司在资本层面及财务稳健性方面有较大改善。

▌业务进展与管线布局 君实生物聚焦自身免疫与炎症领域的单克隆抗体创新药研发，拥有多款核心候选药物。SM17是一种全球首创的人源化单抗，主要针对白细胞介素25（IL-25）受体，用于中重度特应性皮炎的临床研究已取得积极结果，并获批在炎症性肠病方面展开临床试验。SM03（Sucrisalimab）则针对B细胞通路，正在推进系统性红斑狼疮等适应症的临床和临床前研究。 公司还在拓展抗CGC抗体、双特异性抗体等新项目，通过外部合作及对外授权对自身管线进行调整与互补。合作方面，公司与中山大学香港先进技术研究院等机构达成科研开发协议，以获取更多实验室资源与技术平台，探索人工智能在新药靶点识别上的潜在应用。

▌成本结构与轻资产生产策略 公司持续采用外包生产（CDMO）等灵活模式，优化制造端资源配置以控制成本，并采取终止海口基地租赁协议等措施降低固定运营成本，将更多资源投向研发和商业化核心领域。苏州生产基地目前具备规模化商业生产能力，并为公司与外部合作方提供潜在的产能合作空间。

▌公司治理与风险管理 董事会负责公司整体战略与治理，设有审核、薪酬、提名等委员会，各委员会由拥有财务、审计、医药研发等背景的独立非执行董事和非执行董事组成。本年度期间，董事会成员及委员会职务出现若干变动，包括执行董事和独立非执行董事的任免以及个别董事离任等。公司通过定期对内部控制成效进行审阅，并在风险管理方面重点关注药物研发周期长、市场竞争、质量控制、尚未盈利、行业政策变化及汇率波动等因素。审计委员会负责监督公司财务报告、风险管理和合规情况，外部审计师安永会计师事务所对2025年财务报表发表了无保留意见，未发现重大异常。

▌现金流与资本使用 2025年度，经营活动所用净现金约为人民币0.70亿元，较2024年有明显改善；同时，理财产品赎回、减少抵押存款及股权融资等为公司带来较大资金流入。年末现金及现金等价物增至人民币3.23亿元（2024年末为0.62亿元），反映公司流动性得到显著提升。 年内公司完成了总额达人民币4.28亿元的新增股本发行，有效增强了资金实力。此外，在减少部分租赁和优化债务结构的基础上，公司长期借款余额有所下降，进一步减轻了财务负担。

综合来看，君实生物在2025财年继续聚焦核心免疫学创新管线的研发与商业化布局，并在轻资产生产与资本结构方面取得显著进展。公司未来仍将面临市场竞争、药品上市时间及监管变化等多重挑战，并将继续完善内部控制制度，强化风险管理，以稳步推进其自身免疫及炎症等相关管线的临床开发与合作项目。