【管理层观点】
公司管理层强调了在2025财年第二季度的业绩表现，特别是通过剥离透明质酸业务，集中资源于核心的特种营养系统和疼痛管理与恢复部门。管理层对执行战略计划充满信心，并指出关税对盈利和自由现金流的影响仍需持续监控。

【未来展望】
公司维持2025财年的全年收入和调整后每股收益指导，预计全年自由现金流约为4000万美元。公司计划加速供应链投资，目标是在2026年前完全退出中国来源的NeoMed产品。

【财务业绩】
- 净销售额：1.75亿美元
- 有机销售增长：同比增长2%
- 调整后每股收益：0.17美元
- 调整后EBITDA：1700万美元
- 调整后毛利率：55.7%
- 销售、一般及行政费用占收入比例：45.2%

【问答摘要】
问题1：2025年指导中包含了剥离的影响，能否详细说明对SNS和疼痛管理的高层次影响？
回答：我们对全年收入和调整后每股收益的指导保持不变，尽管剥离了透明质酸业务。SNS和疼痛管理业务表现良好，货币逆风不如预期严重。

问题2：RF消融业务的增长动力是什么？这种增长在2025年下半年和2026年是否可持续？
回答：我们在RF消融领域的专注和三层次产品组合推动了增长。销售团队的执行力和市场对我们作为RF解决方案公司的认可度也在提升。

问题3：剥离对长期毛利和营业利润的影响如何？
回答：剥离对全年财务影响有限。我们通过战略业务的强劲表现弥补了收入损失，剥离业务的价格压力对盈利的影响较小。

【情绪分析】
分析师和管理层的语气总体积极，管理层对公司战略和执行充满信心，分析师对业绩表现和未来展望表示认可。

【季度对比】
| 关键指标 | 2025 Q2 | 2024 Q2 |
|-------------------|---------------|---------------|
| 净销售额 | 1.75亿美元 | 1.72亿美元 |
| 有机销售增长 | 2% | 1.5% |
| 调整后每股收益 | 0.17美元 | 0.15美元 |
| 调整后EBITDA | 1700万美元 | 1600万美元 |
| 调整后毛利率 | 55.7% | 54.5% |
| SG&A占收入比例 | 45.2% | 46.0% |

【风险与担忧】
公司面临的主要风险包括关税对盈利和自由现金流的影响，以及透明质酸业务剥离后的市场反应。管理层表示将继续监控这些外部风险，并采取措施减轻其影响。

【最终收获】
Avanos在2025财年第二季度表现稳健，通过剥离透明质酸业务，进一步聚焦于特种营养系统和疼痛管理与恢复部门。尽管面临关税挑战，公司对全年收入和调整后每股收益的指导保持不变，显示出对未来发展的信心。管理层的战略执行和市场对公司核心业务的认可度为未来增长奠定了坚实基础。