美国天然气期货价格走低，液化天然气出口终端的维护工作仍在限制原料气流量，同时电力部门的近期需求前景也趋于疲软。加拿大野火带来的热浪与烟雾在东北部地区消散，这提升了太阳能发电量并降低了电力需求，尽管得克萨斯州预计在本周中期将迎来一些体感温度超过三位数的酷热天气。分析师表示，电力部门的需求前景以及液化天然气出口终端的持续维护状况对市场反弹构成压力。八月合约预计将在每百万英热单位2.80美元至2.95美元之间波动，直到有新的变化出现。纽约商品交易所八月交割的天然气期货价格下跌1%，报每百万英热单位2.882美元。
原油期货从隔夜因中东军事冲突升级而触及的高位回落，此前伊朗表示已收到调解方关于恢复谈判的提议。周末美国和伊朗袭击行动的升级曾推动布伦特和西德克萨斯中质原油价格升至一个多月来的最高水平。有分析指出，类似的情景已多次上演，随着零售汽油价格回升而伊朗石油收入再次被削减，双方都将寻求缓和局势的途径。西德克萨斯中质原油价格上涨0.2%，至每桶82.68美元；布伦特原油价格上涨0.6%，至每桶88.66美元。
利率差异的变动对美元不利。市场目前定价显示，欧洲央行在9月加息的可能性为90%，而美联储加息的可能性为70%。由于欧洲央行的首要任务是维持物价稳定，其对油价更为敏感。这为欧元提供了一些缓冲，使其免受中东冲突推高油价的影响。尽管这种状况不可持续，但押注美元走高的投资者需要保持耐心。美元指数上涨0.1%，至100.861。
英镑和英国政府债券收益率在英国新首相承诺改善生活成本后变动不大。他承诺将解决无家可归问题，帮助更多年轻人就业并建造更多市政住房。欧元兑英镑汇率下跌0.2%，至0.8487英镑，与讲话前水平相比变化不大。受中东冲突影响，十年期英国国债收益率上升2.3个基点，最新交易于4.972%。
中东地区袭击事件的升级，使能源市场偏离了欧洲央行的温和情景，转向基线情景，这增强了9月再次加息25个基点的理由。然而，只有造成能源基础设施实质性损害的长期中断，才能证明更广泛的加息周期是合理的。欧洲央行将重点关注通过食品和核心通胀产生的间接通胀效应，以及通过工资和通胀预期产生的第二轮效应。霍尔木兹海峡局势的进一步升级将增加供应链中断的风险。预计欧元区通胀率在今年下半年将维持在3%附近，并在12月达到3.2%。
挪威克朗近期升值的空间有限，因挪威央行可能不会进一步加息。由于中东冲突再度升级推高了油价，作为主要石油生产国的挪威，其货币从中获得了支撑。然而，挪威6月份的价格压力比预期更为温和。鉴于对挪威央行进一步加息的疑虑，预计欧元兑挪威克朗汇率在未来一至三个月内将维持在11.00水平附近。欧元兑挪威克朗汇率上涨0.1%，至11.0324，此前曾触及10.9920的一个月低点。
美国国债收益率因中东军事敌对行动进一步升级而上升，而美元在避险资产需求下相对稳定。中东冲突推高了油价，并可能通过强化市场对美联储加息的预期，进而推高美国国债收益率。尽管上周公布的通胀数据弱于预期，但市场仍预计美联储将在年底前加息。十年期美国国债收益率上升1.7个基点，至4.556%。美元指数持稳于100.785。
如果欧洲央行强烈暗示愿意进一步加息，欧元应会受益，因为不断升级的中东冲突正在推高能源价格。预计欧洲央行本周四将维持利率不变，但在9月再次加息。鉴于能源价格上涨，欧洲央行如何清晰地强调其准备在9月之后继续加息至关重要。这很可能成为限制欧元兑美元在美伊冲突进一步升级时下行潜力的决定性因素。欧元兑美元汇率持稳于1.1438。
英镑不太可能因英国经通胀调整后的实际收益率上升以及财政担忧减弱而大幅进一步上涨。在近期强劲上涨之后，我们认为英镑已经消化了大量利好消息，这应会限制其进一步上行空间。美伊冲突导致能源价格上涨，推高了英国债券收益率。随着新任首相承诺将保持财政负责，市场已减轻了对政治风险的初步担忧。有报道称，新任首相将选择内政大臣担任财政大臣，这可能缓解财政方面的忧虑。英镑兑美元汇率上涨0.1%，至1.3470。欧元兑英镑汇率下跌0.1%，至0.8494。
固定收益资产以比许多人预期更强劲的态势进入第三季度，但前路却并非一帆风顺。收益率处于高位，基本面总体健康，而对收益的需求继续支撑着市场。这种组合为投资者提供了一个坚实的起点。与此同时，健康的基本面现在很大程度上已反映在估值中，整个市场的信用利差普遍收窄，使得各行业容错空间变小。近几个月最大的变化围绕政策预期，市场已从自信地预期降息，转向辩论政策是否需要维持限制性更长时间。
随着伊朗战争持续挤压全球石油供应并推高能源成本，美国汽油价格周一攀升至每加仑4美元。根据数据，价格已从一周前的每加仑3.87美元和一年前的每加仑3.14美元上涨，这是自6月中旬以来全国平均价格首次达到4美元。夏威夷州、加利福尼亚州和华盛顿州属于汽油价格最贵的市场，价格超过每加仑5美元。
随着中东冲突升级，能源价格与短期欧元互换利率之间更紧密的相关性似乎正在支撑欧元。能源价格上涨导致欧元兑美元两年期互换利差大幅收窄。两年期欧元互换利率正交易于年内新高，而上周低于预期的美国通胀数据则使短期美国利率脱离了高位。我们确实倾向于认为，在这些高能源价格下，欧元将回落至1.14美元下方，但我们也意识到欧洲央行本周四意外加息的风险。欧元兑美元汇率上涨0.1%，至1.1445。