【管理层观点】
Sharif Foda表示，沙特上游活动预计将进一步放缓，影响油气和常规钻机操作，2025年下半年不会有回升。Stefan Angeli确认，2025年全年调整后EBITDA利润率将比去年低100-200个基点。

【未来展望】
预计2025年Q2收入将环比增长，但同比温和；利润率将因收入增加和成本削减措施而改善。全年收入预计增长，资本支出约为1.25亿美元，可能因新标书而增加。

【财务业绩】
2025年Q1收入为3.031亿美元，同比增长2.1%，环比下降11.7%。调整后EBITDA为6250万美元，利润率为20.6%，同比下降100个基点。调整后每股收益为0.14美元。

【问答摘要】
问题1：沙特上游支出与OPEC市场供应量的脱节是否会影响未来活动？
回答：沙特的常规油气活动将继续减少，预计2025年下半年不会回升。非常规项目按计划进行，增加钻机和压裂队伍。

问题2：公司能否在2026年恢复到25%的利润率？
回答：2025年全年利润率预计比去年低100-200个基点，通过成本削减措施，目标是到2026年恢复到25%。

问题3：中东地区的定价趋势如何？
回答：中东地区的标书价格将变得更加柔和，竞争加剧，但不会像美国市场那样波动。

问题4：科威特市场的增长机会如何？
回答：科威特正在招标多个合同，预计到2025年和2026年将成为公司第二大市场。

问题5：北非市场的合同前景如何？
回答：北非市场的合同将在下半年授予，公司预计市场份额将翻倍。

问题6：公司是否会考虑通过合资企业扩展业务？
回答：公司计划在周期低谷时进行反周期投资，增加市场份额。

问题7：如何在中东地区重新部署设备？
回答：在中东地区重新部署设备非常容易，公司有基础设施和合同，可以快速扩展。

问题8：Roia平台的商业化进展如何？
回答：公司在沙特、阿曼和科威特有合同，正在进行广泛测试，预计年底前实现商业化。

问题9：NEDA项目的进展如何？
回答：NEDA项目正在进行矿物回收试点，目标是通过经济可行的方式处理生产水，创造新的市场。

【情绪分析】
管理层语气积极，强调公司在中东市场的强劲定位和技术创新。分析师对未来增长持谨慎乐观态度，关注成本控制和市场份额扩展。

【季度对比】
| 关键指标 | 2025年Q1 | 2024年Q1 | 环比变化 |
| 收入 | 3.031亿美元 | 2.97亿美元 | +2.1% |
| 调整后EBITDA | 6250万美元 | 6310万美元 | -1.0% |
| 调整后每股收益 | 0.14美元 | 0.15美元 | -6.7% |

【风险与担忧】
沙特上游活动放缓，竞争加剧导致价格压力，地缘政治不确定性和市场波动可能影响未来业绩。

【最终收获】
National Energy Services Reunited在2025年Q1实现了收入同比增长，尽管受到区域季节性因素和斋月影响。管理层对未来持乐观态度，预计Q2收入和利润率将有所改善。公司在中东市场的强劲定位和技术创新将继续推动未来增长，尽管面临价格压力和地缘政治风险。