要点

• “大空头”投资者Michael Burry正在以更短的时间框架做空一些关键AI股票。

• 新的研究让他开始认为，“AI泡沫可能会更早而不是更晚破裂”。

• Burry引用Ares Management的一份报告指出，AI热潮依赖于“AI资本支出持续增长”这一假设。

Michael Burry正在提前其对人工智能热潮最终命运的看空判断时间表。

这位投资者因在2007年至2009年全球金融危机爆发前做空美国房地产市场而闻名。他表示，如今他正在将对部分关键AI股票的做空仓位从直接卖空转向看跌期权，从而能够在更短的时间周期内，以更低的成本获得更高的杠杆。

“从根本上说，我正在把时间表提前。”Burry在周一发布的投资通讯中写道。“因此，我希望在我的做空仓位中获得更高的杠杆。更明确的时间窗口让使用杠杆变得更加容易接受。在这种情况下，没有什么比期权——具体来说是看跌期权——更能体现杠杆作用，因为由于VIX等波动率指标处于异常低的水平，这些期权相对便宜。”

他说，其中一些操作是为了降低自己的税务负担，但大部分调整是因为他认为，“AI泡沫可能会更早而不是更晚破裂”。Burry目前以看跌期权为主的仓位表明，AI交易可能最晚在明年夏季之前发生逆转。

他将对 美光科技（美光）的做空仓位换成了6月到期、行权价约为500美元的看跌期权。

他将对 NEBIUS的做空仓位换成了6月到期、行权价处于“两位数”区间的看跌期权。

此外，他还将对 iShares费城交易所半导体ETF（SOXX）的做空仓位换成了2027年9月到期、行权价在400美元出头的看跌期权。

他还“将Palantir的做空仓位和看跌期权仓位进行了替换并展期，转为规模更大的看跌期权仓位”，到期时间集中在2027年9月，行权价位于100美元出头。

Burry引用了Ares Management近期的一份研究报告。该报告强调，AI领域目前依赖尚未得到验证的收入，而这些收入背后还伴随着要求严格的法律协议，因此这种商业模式具有脆弱性。

Ares报告称：

“只需要出现一个AI收入低于为其资本支出融资提供依据的预期的季度。在这种情况下，一些董事会本身就倾向于将资本重新配置到他们最有信心的投资方向，而他们只需要得出一个结论：最高信心的投资方向已经发生了变化。相关法律文件已经为这一决策作出了安排。”

Burry最新的操作表明，他对AI交易的看空程度正在进一步加深。

本月早些时候，随着纳斯达克100指数创下历史新高，他已经增加了对美光、Nebius以及SOXX的做空仓位。

他还引用了宏碁（Acer）CEO Jason Chen的话。Jason Chen在接受媒体采访时表示，随着中国存储芯片产能不断增加，存储芯片行业的周期性可能会重新出现。

Jason Chen被引述称：

“怎么可能会一直短缺？中国的产能一直在增加，根本不存在短缺问题。目前合约价格正在高位波动，有些价格上涨，有些价格下跌。”

Burry今年以来已经看空市场一段时间，但股市仍然不断创下新高。

Burry在5月份表示，目前的股票市场“让人感觉就像1999年至2000年泡沫破裂前的最后几个月”。

纳斯达克综合指数上周收于历史新高。

不过，许多科技股目前仍明显低于各自的历史高点。

美光目前比历史最高水平低约16%，而Palantir则比其历史最高价低约10%。