亚盛医药-B在2025年度实现收入5.74亿元人民币，较上年同期的9.81亿元明显下滑，研发投入则从9.47亿元增加至11.37亿元，推动全年亏损大幅上升至12.43亿元。管理层在年报中披露，公司核心业务仍聚焦于创新药物的研发与商业化，尤其是针对肿瘤领域的多条在研管线。

从财务结构看，销售成本、行政开支和销售及分销开支均有不同程度增长，叠加研发投入持续攀升，使公司亏损幅度同比扩大逾两倍。公司在收入方面主要来自创新药物相关业务，但与去年相比出现明显回落；毛利约5.25亿元，销售成本上升至约4,894万元。日常运营成本增加的同时，其他收入及收益约为1.03亿元，同比增长逾八成。

年报显示，亚盛医药-B于报告期内通过多次股份发行与融资活动，增加了现金及银行结余，从而在一定程度上提升了流动资产规模。公司2025年末流动资产达到29.44亿元人民币，远高于上一年的14.74亿元。与此同时，流动负债与非流动负债在报告期内亦出现分化：流动负债总额增至16.44亿元，非流动负债则降至9.86亿元。整体权益总额则在本期有所提升，年末归属于母公司股东的权益超过13亿元。

在业务发展层面，公司持续深耕创新药研发，报告中列示了多项在研或核心产品管线，包括APG-115、APG-1252、APG-1387和APG-2575等，主要聚焦于肿瘤治疗。根据年报释义，HQP1351被界定为公司核心产品，其为第三代BCR-ABL抑制剂，也侧面体现出亚盛医药-B在针对重大疾病的创新药物方面加大投入。

公司在治理及合规管理上采用多层级架构，董事会分设审计、薪酬、提名及其他专门委员会，成员涵盖执行董事、非执行董事及多位具有医药、投融资专业背景的独立非执行董事。年报提及，公司持续加强内部控制与风险管理，由审计委员会定期评估财务报告与合规事项，并在董事会层面进行总体审阅。相应的公司秘书及高管团队亦在组织架构中发挥信息披露与规范营运的职能。

从资本运作角度看，亚盛医药-B自2018年至2025年间多次进行配售及认购。其中，2025年度完成的每股68.60港元的配售事项，表明管理层持续通过股权融资来支持研发投入与业务拓展。此外，为激励核心员工与董事会成员，公司在报告期内实施了若干次限制性股份单位计划和股份激励方案，与整体战略布局保持联动。

综合而言，亚盛医药-B在2025年度收入出现下滑，但借力持续的股权融资和较高的研发投入，加快了核心管线项目进展；同时，公司在内部治理上继续完善多专门委员会架构，强化合规与风控体系，为后续的药物商业化及业务拓展奠定了基础。