美国股市中风险最大的板块在过去几周里表现强劲，过去四年里因小盘股而遭受过多次损失的投资者们将这些账面收益变现。从追踪罗素 2000 指数的最大交易所交易基金(ETF)的资金流动情况来看，投资者正在以极快的速度套取利润，而且他们的获利速度几乎与撤资速度同步。今年已有约 54 亿美元资金从 iShares 罗素 2000 ETF中撤出，而该指数也已攀升至历史新高。

自疫情以来，小盘股的表现一直逊于大盘股。在 2022 年的熊市中遭受重创，并且在随后的广泛牛市中也没有迅速反弹。该板块往往在经济繁荣、利率相对较低时表现更佳，因为许多公司没有盈利，需要借款来维持运营。

直到现在，美联储才在一年内首次降息，而且美国经济也正朝着实现连续两个季度增长率超过 3%的方向发展。此时，小盘股投资者似乎才开始对这一群体能否与大盘股保持同步发展感到些许信心。9 月份的资金流入情况有所好转，但仍未达到足以弥补全年资金外流的程度。

彭博分析师Athanasios Psarofagis表示，该板块多年来的“假曙光”现象已经损害了投资者的信心。Psarofagis称：“看起来他们可能只是趁机捞点好处而已，因为相对于大型企业而言，这种出色表现似乎从来都不会持续太久。”

罗素 2000 指数是美国主要股票指数中最后一个在最近的熊市过后重新站上历史高点的指数，它用了四年时间才完成这一壮举。在此期间，受人工智能热潮推动的纳斯达克 100 指数上涨了约 50%，不断刷新纪录。

最近，小盘股实现了近五年来最长的连续周涨幅，因为投资者预计还会有多次降息举措以维持经济的平稳运行。据Fulton Breakefield Broenniman研究主管Michael Bailey称，这种情况改变了市场情绪。

不过，市场上的不安情绪却十分普遍。从小型企业股票到加密货币，再到毫无盈利前景的科技公司，这些高风险资产的价格已经开始显得过高，而投资者也纷纷获利了结。

富国投资研究所全球股票与实物资产部门主管Sameer Samana说道：“不幸的是，此次降息的速度将会缓慢且有计划性，而且企业盈利的基本前景仍不容乐观，这就是投资者纷纷获利离场的原因。”

研究公司Ned Davis Research指出，罗素指数的突破并未得到标普小盘股 600 指数的同步响应，而该指数剔除了指数中一些表现最差的股票。

与此同时，由Ohsung Kwon领导的富国银行分析师团队表示，围绕降低利率展开的小盘股交易已经“结束”，并建议投资者重新转向人工智能相关股票。

对于Bailey而言，罗素 2000 指数的涨幅与该ETF的资金流出量之间的差异“有点令人惊讶。”Bailey推测道：“这可能只是简单的资金轮动现象，投资者总体上对大盘股更加乐观，于是资金大量流向大盘股板块，而小盘股板块则因此受到资金分流的影响。”

Bailey补充道：“可能还需要‘再过几个月，甚至可能需要一年或更长时间，小盘股的表现才能与大盘股持平，甚至还要好于大盘股’，这样投资者才会将资金重新投向小盘股。”

SYKON资本公司的总裁兼首席投资官Todd Stankiewicz表示：“一些投资者可能会从一个风险较高的市场领域获利后，再转向风险更高的领域以寻求更高的回报。他们心里会想，‘那我该往里面放些什么呢?要是在保证同样波动性的情况下还能获得更高收益的话，那我该放些什么呢?’人们开始追逐诸如加密货币ETF这类风险投资工具。”

Stankiewicz补充道：“投资者必须确认小型企业不会因关税政策而遭受重创，这样才能促使资金持续流入追踪该领域的ETF。如果能营造出更为宽松的商业环境，小型企业将比大型企业获得更为显著的收益提升。而这将促使资金流向发生改变。”