2月11日周三，网易 发布2025年四季度及全年财报。四季度营收275.5亿元人民币，市场预估287.9亿元。
四季度游戏及相关增值服务业务表现不及预期。该板块季度营收为219.7亿元，低于分析师预估的234.2亿元。受此影响，网易第四季度整体毛利为176.9亿元，低于市场预估的182.5亿元。
四季度经调整每股ADS持续经营净收益10.95元，低于分析师预估的14.07元。
全年总营收1126亿元。全年营业利润358亿元，同比增长21%。
全年研发投入达177亿元，连续六年研发投入突破百亿。
网易盘前股价跌近3%。
2025年，网易全面深化AI应用，AI原生管线在美术、策划、编程、动画及质量保障等环节实现大规模部署，AI原生玩法在多款旗舰产品中稳步落地。2025年，游戏及相关增值服务营收921亿元，其中在线游戏净收入896亿元，同比增长11%，重回双位数增长。多款长青精品创新高，潜力长青产品不断突破全球主流市场。
在“AI原生”战略推动下，网易有道全年营收59亿元，首次实现全年经营利润与现金流双正。网易云音乐2025年营收78亿元，会员订阅业务稳健增长。通过发起百万奖金AI音乐创作大赛等活动深耕“AI音乐产业化”，持续巩固音乐AI行业领跑地位。
得益于网易严选、广告等业务净收入的提升，创新及其他业务Q4营收20亿元，环比增长42%，全年营收68亿元。网易严选持续夯实生活方式消费品牌定位，凭借技术创新和年轻化战略，打造猫粮、犬粮、空气香氛等11个亿级爆品系列，在宠物、家清、家居多个赛道实现领跑。网易智企以Agent为核心构建企业服务矩阵，累计服务数千家知名企业；其自研智能体开发平台及多款智能体通过中国信通院可信AI智能体评估并获得最高评级。网易传媒以“人机共智”驱动内容生态建设，新闻客户端优质创作者增长5%，日均内容量提升19%。
网易CEO丁磊表示，人工智能已成为网易研发与运营的基础核心能力，网易系统化地将AI应用于游戏开发与玩法创新之中，在生产效率提升、交互体验创新方面成效显著。未来，网易将继续聚焦打造长青精品，通过构建创新型人才生态体系，深化与全球伙伴的合作，稳步推进AI应用能力建设，为用户和股东创造更大价值。
网易AI工业化落地：布局AI原生管线、玩法，部分环节提效300%
网易高度重视并长期看好AI技术的发展前景，秉持AI实用主义，深入布局AI原生研发管线、AI原生玩法等前沿领域。同时，发挥游戏科技的社会价值，脱虚向实，持续外溢服务工程机械、人机智能协作等实体领域。
在AI原生研发管线方面，网易已覆盖原画、模型、动画、音频、关卡、测试等全流程生产场景，部分环节效能提升300%，构建起行业领先的AI工业化壁垒。多款AI自研工具全面赋能内容生产，CodeMaker推动AI编程从“智能代码补全”转向提供“智能体”级别服务，开发团队能够利用该工具实现“完整开发任务”，工作习惯已发生质变。DreamMaker和丹青约等美术类工具，支持创意“分钟级”交付、资产库指数级扩容，大幅提升高品质内容的生产效能。
作为布局AI原生玩法领域最早和最广的厂商之一，网易以AI为核心驱动力，首创并规模化了包括智能NPC、智能捏脸、AI队友、剧组模式在内的一系列AI原生玩法，规模化落地多款旗舰产品，激发UGC创作生态爆发式增长。
在智能NPC领域，《逆水寒》手游率先在实机环境中实现基于大语言模型的智能NPC系统，是行业内最早的商业化应用案例之一。四季度，该智能NPC系统凭借基于强化学习的智能决策技术，荣获“2025年度中国图象图形学学会科技进步奖一等奖”的国家级认可。《燕云十六声》借助自然语言处理、语音合成及涌现式的剧情生成等技术，部署上万个鲜活、真实的智能NPC，丰富游戏体验的同时，也大幅提升了游戏内容供给。
值得关注的是，AI正在用户陪伴、UGC生态等领域发挥价值。《永劫无间》手游首创可实时语音的AI队友玩法，依托最新的AI大模型推理技术，为玩家提供与真人几乎无异、全能多模态、可实时语音交流的AI队友，让硬核的PvP玩法被更广泛的用户所接受，显著提升新玩家的留存率。《逆水寒》手游“AI剧组模式”支持一键生成演员、翻拍场景、编排节目等，吸引数百万玩家创作千万条UGC作品，传播量突破百亿。《蛋仔派对》通过“模型AIGC”将3D创作门槛降至极致，实现“指令即生成”，赋能超5000万创作者，UGC地图内购流水环比增长40%，单张爆款地图的单月收益最高突破百万。
网易持续推动游戏AI技术能力服务实体产业。2025年，网易灵动推出全球首款面向全域场景的具身智能无人装载机“灵载”，与中铁二十局、水电五局等企业达成合作，已在全国多个基建类搅拌站、开放型港口、堆场、电厂等场景实现规模化应用，作业效率提升30%、运营成本下降20%，有效推动传统产业智能化升级，创造显著社会与经济价值。
AI商业化提速：有道AI订阅创新高，智企AI内容安全风控服务超九成头部大模型厂商
网易坚定推进“AI实用主义”，加速AI技术从单点赋能向全业务链条的深层次融合，已在教育、音乐、企业服务等业务板块构建起以AI为核心的新质生产力体系，显著提升了全矩阵产品的研发效能与商业上限。
在“AI原生”战略推动下，网易有道借助AI技术深度革新学习体验与运营效率，率先验证了大模型场景落地和持续性盈利的可能性。AI订阅服务表现亮眼，四季度销售额首次突破1亿元，创历史新高；AI同传业务销售额同比增长超100%。借助AI对广告投放全流程的智能化改造，营销效率大幅提升。其中，游戏及AI应用领域的广告净收入同比增长均超过50%，展现出强劲的内生增长动能。在AI应用持续突破的同时，有道正通过Agent产品持续拓宽AI落地边界。近日，有道正式推出桌面级Agent“LobsterAI”（有道龙虾），定位为“7×24小时帮你干活的全场景个人助理”，现已于官网开放内测申请。
网易云音乐通过AI驱动创作生态和用户体验提升，增强了音乐发现和聆听体验。产品端，升级“心动模式”，上线“AI调音大师”及“AutoMix”等功能，移动端的日活跃用户占月活跃用户比例保持在30%以上，移动端日均播放时长也持续攀升，用户粘性持续增强；生态端，发起百万奖金AI创作大赛沉淀逾5万首AI音乐作品，构建高活性AI内容生态体系；技术端，自研推荐大模型“Climber”荣获国际顶会CIKM 2025最佳论文奖，并已全面贯穿心动模式、每日推荐等核心推荐场景，其标杆级的工程化范式已被多家行业平台借鉴，进一步巩固了网易云音乐在AI音乐领域的技术领导地位。
网易智企以Agent为核心战略方向，构建了从智能开发、智能客服、数据分析、销售、知识应用等多场景化Agent矩阵，目前已服务数千家知名企业、赋能数十万员工。其CoreAgent智能体开发平台、DataAgent通过中国信通院可信AI智能体平台和工具评估，并获得业界最高评级。全链路AI内容安全风控已服务超过九成头部大模型厂商，并深度参与多项AI安全标准制定。网易智企以稳定可靠的“AI员工”释放企业生产力，驱动智能增长新时代。
经典长青游戏再创历史，潜力长青多点突破创新高
第四季度，在精品长青的战略下，网易持续完善多元化产品矩阵，多款长青游戏展现出极强的生命力与增长韧性。
经典长青IP持续焕发活力，通过玩法与模式创新驱动营收规模创新高。《梦幻西游》电脑版运营23周年之际，Q4营收创季度新高，推动全年营收再创新高。推出“畅玩服”、优化玩家体验，持续巩固核心用户基本盘与生态活力。《梦幻西游》手游推出轻享服，全年营收创历史新高。《大话西游》手游本季度正式推出“自由交易服”，推动玩家参与度再创新高。《天下》端游同时最高在线人数突破近十年新高，用户付费率创下历史新高；其三端互通升级之作《天下：万象》公测首日登顶App Store角色扮演榜。国人原创三国SLG旗舰手游《率土之滨》开创全新玩法模式<爽玩版>，有效吸引新用户涌入，推动DAU 持续增长。
新一代潜力长青精品依托高质量内容与持续创新，保持强劲增长势能。《燕云十六声》Q4推出不见山版本及首个周年庆版本，刷新了日活与营收历史新高，并以多倍新高数据创下超预期表现，iOS平台登顶并蝉联畅销榜榜首；近期春节活动表现再超预期，用户活跃度与收入规模双双刷新同类活动最高纪录。
《蛋仔派对》持续创新玩法，人均在线时长再创新高，稳居国内派对游戏榜首。《逆水寒》端游推出十日服，在黄金服近两年在线与付费新高基础上持续突破；《逆水寒》手游活跃度与收入保持高位。《永劫无间》《第五人格》则通过深化电竞生态布局、加强优质内容供给，持续拓展玩家社区生态并提升产品影响力，巩固各自细分赛道的领先地位。
凭借丰富内容与本土化运营，网易代理游戏再创佳绩，暴雪系列游戏创下中国地区年度营收新高。《魔兽世界》推出的中国专属“泰坦重铸”服务器，广受玩家好评；《星际争霸II》日活用户创国内新高。
从“产品出海”到“文化出海”，《燕云十六声》全球用户破8000万
网易全球化进程提速，多款核心产品在关键市场实现突破性进展，有力验证了“长青出海”部署的有效性。
《燕云十六声》成为出海最成功的中国武侠游戏，实现了东方题材的全球化突破。《燕云十六声》作为首款中国技术主导、传递中国文化并成功风靡欧美的武侠开放世界大作，全球上线后最高位列Steam全球畅销榜第二，用户规模与口碑双丰收，全球用户突破8000万，获PlayStation月度玩家选择奖，并在60多个市场登顶iOS下载榜，更获得中国驻美国大使、中国驻白俄罗斯大使馆点赞其“展现惊艳中式美学、席卷全球” 。
《漫威争锋》凭借高频内容迭代与漫威IP强力加持，跻身Steam年度白金畅销榜单，斩获《时代》周刊年度游戏等多项业界大奖，其Discord社区成员突破420万，位居Discord平台全球游戏品类社区榜首，展现极强的社区粘性与品牌号召力，网易全球顶级IP运营能力得到市场认可。
网易多款产品在关键海外市场登顶。《逆水寒》国际服登顶日本、泰国、马来西亚等多国App Store免费榜，在欧美主流市场，稳居角色扮演类游戏前列，标志着网易出品以AI驱动的高品质MMO获得海外市场认可；《荒野行动》持续在日本市场焕发活力，8周年更新推动游戏跻身日本iOS畅销榜第六，后续IP联动进一步将排名提升至第四，本土化运营稳健；《全明星街球派对》荣获Google Play多地区年度最佳多人游戏奖，进一步拓宽了全球产品矩阵。
网易游戏新品储备强劲，将持续驱动业绩增长。其中，海洋冒险RPG《遗忘之海》已展开多市场技术测试，凭借独特美术风格与高自由度世界备受关注。原创都市开放世界项目《无限大》正在稳步研发中，致力于满足全球玩家对高品质原创内容的需求。宇宙生活模拟游戏《星绘友晴天》PC版首测数据优秀，预计2026年内正式推出移动与PC互通版本。
2026年，网易将持续推动AI产业化落地，通过“技术+内容”双轮驱动，用AI赋能创意，以务实引领变革，实现长期可持续增长。