五谷磨房2026年前两月销售超预期 预录得6.55-6.7亿元收入

美股速递
Mar 18

**业绩亮点** 天然健康食品企业五谷磨房(01837.HK)公布2026年1-2月初步未经审核经营数据,期间实现销售收入约6.55亿至6.7亿元人民币。这一数字显著高于市场对传统淡季的预期,显示公司在新年消费旺季的销售动能强劲。

**行业背景** 中国健康食品行业近年来保持双位数增长,据欧睿国际数据显示,2025年市场规模已突破8000亿元。随着消费者对天然成分、无添加产品的需求上升,以五谷磨房为代表的冲调类健康食品在春节礼品市场占据重要份额。今年1-2月包含春节假期,礼品消费及家庭采购需求集中释放,为行业带来季节性增长窗口。

**增长动力** 公司业绩增长主要受益于三大因素:线上渠道持续渗透、产品结构优化及春节营销策略见效。五谷磨房通过抖音、快手等新兴电商平台扩大年轻客群覆盖,同时推出高端礼盒组合提升客单价。值得注意的是,其核心产品"桃花姬"阿胶糕系列在华东地区销量同比增幅超过30%,成为拉动增长的关键单品。

**市场展望** 摩根士丹利最新报告指出,中国健康食品行业有望在2026-2028年维持12%的年复合增长率,其中功能性传统滋补品类增速领先。五谷磨房作为港股稀有的纯健康食品标的,其渠道下沉策略与产品创新能力的协同效应尚未被完全定价。若公司能持续优化供应链效率,毛利率有望在2026财年提升至35%以上。

**风险提示** 需关注原材料成本波动风险,特别是黑芝麻、核桃等主要农产品的采购价格变化。此外,行业竞争加剧可能导致销售费用率上升,影响利润释放节奏。

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