冲突又起，关税反复

节后首个交易日，A股低开震荡，市场热点题材继续轮动。

不过，在避险情绪引爆下，黄金及贵金属板块周二全线强势上扬。

截至发稿，西部黄金涨停，市值已超180亿；晓程科技、赤峰黄金涨超5%，湖南黄金、四川黄金等纷纷跟涨。

昨天已率先“沸腾”的港股黄金股继续走强，集海资源涨超6%，复兴亚洲涨超5%，中国白银集团涨超4%，大唐黄金、紫金矿业、招金矿业等跟涨。

其中，夺得港股“新股王”称号的老铺黄金今日再创新高。

截至午盘，老铺黄金大涨超6%报967港元，总市值约1670亿港元。

自2024年6月28日港股上市，该股股价不到一年时间已从上市初期的不足100港元飙升至967港元，涨幅超过15倍。

今年内，老铺黄金累计涨幅已超300%。

避险情绪再次点燃？

刚刚过去的端午假期，海外扰动因素频出，致市场避险情绪陡升。

近两日，金价涨势又起，直逼3400美元。

昨天，现货黄金一度突破3380美元/盎司，COMEX黄金重返3400美元/盎司，为5月8日来首次。反之，美元指数则遭重挫。

周二，黄金高开低走，盘中最高突破3390美元/盎司。目前现货黄金跌0.52%，跌至3364美元/盎司。

日前，特朗普关税“复活”，全球贸易战似要烽火重燃。

特朗普宣称，钢铁关税要翻倍至50%，并于6月4日生效。

过山车式的美国关税政策再次增加各国的经济博弈风险，全球市场的担忧也随之加剧，这也导致看涨黄金的情绪升温。

自首轮关税战挑起以来，特朗普“一日三变”的操作时刻撩拨着市场敏感神经。

今年4月2日，特朗普公布了面向全球广泛的对等关税，引发轩然大波。

仅在7天后的4月9日，他又暂停了对大多数美国贸易伙伴的对等关税，暂停期限为90天。

而现据美财政部官员最新透露，美国有望在7月9日前达成多项贸易协议，并且不打算延长90天关税暂停期。

另外，地缘危机也在加剧，俄乌局势恶化。

在俄乌和谈前夕，乌克兰为了在谈判中增加筹码和话语权，日前对俄罗斯发起“蛛网”的特别行动。

乌方称，此轮行动摧毁或损坏了多达41架俄罗斯飞机，造成俄军约70亿美元损失。与此同时，俄罗斯也展开了袭击。

虽然随后俄乌仍按计划进行了第二轮和谈，不过仅1小时便闪电结束。

据伦敦金银市场协会(LBMA)交易数据显示，在冲突升级后机构投资者的黄金避险买盘激增300%。

黄金“避风港”背后

今年以来，全球经济和地缘政治不确定性上升，黄金避险属性持续凸显。

宏观视角来看，全球去美元化浪潮下，外国央行将不断增加黄金储备，以减少对美元资产的依赖。

眼下，美联储政策面临“艰难的权衡”与美国信用削弱的双重压力。

全球市场再度陷入避险情绪主导的格局，黄金便成为资产重估避风港。

市场分析师Fawad Razaqzada指出，新的贸易战担忧、财务不确定性以及美国债务上限问题，使得市场环境容易出现波动。

“对于黄金预测而言，这种避险情绪和财政不确定性的背景再有利不过了。”

高盛指出，若贸易摩擦升级至全面对抗，预计2025年末金价或突破4200美元。

华福证券认为，短期而言，美“对等关税”的潜在风险及不确定性引发市场避险情绪支撑金价，整体呈现易涨难跌格局。

中长期而言，全球关税政策和地缘政治的不确定性背景下，避险和滞涨交易仍是黄金交易的核心，长期配置价值不改。