摘要

莎莉美容控股公司将于2026年02月09日（美股盘前）发布财报，市场关注营收与利润率走向及EPS变动，围绕门店客流与专业渠道复苏的节奏判断存在分歧。

市场预测

市场一致预期本季度总收入为9.40亿美元，同比下降0.42%；毛利率暂无一致预测数据；净利润或净利率暂无一致预测数据；调整后每股收益预计为0.46美元，同比增长7.09%；息税前利润预计为0.78亿美元，同比下降0.77%。公司目前的主营业务由“莎莉美容用品”和“美容系统集团”构成，其中“莎莉美容用品”收入为20.94亿美元，“美容系统集团”收入为16.07亿美元。公司现阶段发展前景最受关注的业务为“莎莉美容用品”，该板块以直营零售网络覆盖北美与部分国际市场，收入为20.94亿美元，同比口径未披露。

上季度回顾

上季度公司实现总收入9.47亿美元，同比增长1.29%；毛利率为52.17%，同比未披露；归属母公司净利润为4,993.10万美元，环比增长9.20%；净利率为5.27%，同比未披露；调整后每股收益为0.55美元，同比增长10.00%。上季度公司以费用效率和产品结构优化支撑利润超预期，EBIT为0.89亿美元，超过预期。公司主营业务方面，“莎莉美容用品”收入为20.94亿美元，“美容系统集团”收入为16.07亿美元，报告期内该结构延续以零售为主、分销为辅的组合。

本季度展望

零售板块客流与单店效率

零售板块的核心变数在于客流恢复与单店效率提升。本季度市场预期收入轻微下滑，意味着在宏观消费仍偏谨慎下，同店增长压力存在，需依靠新品组合和促销策略拉动交易转化。公司持续推进门店网络的运营优化，包括缩短补货周期和提升热门品类陈列效率，这将有助于提升周转并改善毛利结构。如果客流恢复较慢，短期收入承压，但通过费用控制与更聚焦的SKU策略，利润率可能具备一定韧性。

专业渠道分销与品牌合作

美容系统集团的业绩与专业沙龙渠道景气度关联度高。本季度若专业需求平稳，公司通过与品牌方的联合推广与套系销售可以提高订单质量与毛利贡献。分销业务的策略重点在扩大高复购品类覆盖与深耕地区代理网络，以提升订单密度。若渠道补货节奏趋于保守，收入端的波动或加大，但库存管理与应收控制到位，有望降低运营风险并为后续复苏留下空间。

盈利能力与费用结构

市场对本季度EPS的增长预期与对EBIT的下滑预期并存，反映出收入端压力与费用端优化带来的差异化影响。公司持续在物流与门店运营端进行精益管理，叠加数字化工具在补货与定价上的应用，可对毛利率形成支撑。若促销力度加大或新品推广费用上升，EBIT短期受压，但通过更高毛利组合与控制固定成本，EPS仍可能保持增长。

分析师观点

近期针对莎莉美容控股公司的公开分析师评论以谨慎为主，占比更高的观点认为短期收入承压、利润改善韧性有限，核心关注零售客流和专业渠道需求的恢复速度。机构普遍提示本季度收入或略低于去年同期，与一致预期9.40亿美元的口径相符，同时对EPS维持温和增长的判断，强调费用效率与产品组合优化是关键变量。基于这些观点，市场在操作层面更偏向等待公司在客流与同店恢复上出现更明确拐点，再评估估值修复的空间。