星巴克(SBUX)于4月30日盘前发布2025财年第二季度财报，业绩表现不及市场预期，导致公司股价在盘前交易中大幅下跌7.17%。

财报显示，星巴克第二财季调整后每股收益为0.41美元，远低于分析师平均预期的0.49美元。公司营收同比增长2%至87.6亿美元，但仍未达到市场预期的88.2亿美元。值得注意的是，全球可比销售额下降1%，连续第五个季度出现下滑，且跌幅超出分析师预期的0.26%。

具体来看，北美地区同店销售额下降了1%，低于预期的0.24%降幅。国际市场表现相对较好，可比销售额增长2%。中国市场作为星巴克的第二大市场，同店销售额持平，好于分析师预期的2.27%下降。

星巴克首席执行官布莱恩·尼科尔（Brian Niccol）在财报声明中承认业绩不佳，但强调公司的"回归星巴克"计划已经取得进展。他表示："我们的财务业绩还没有完全反映出我们的进步，但我们正在快速测试和学习，我们看到了咖啡馆的变化。"尼科尔强调，目前不应该仅用每股收益来衡量公司的成功，因为星巴克正处于业务转型阶段。

然而，投资者似乎对公司的解释并不买账。星巴克面临的主要挑战包括：

1. 美国市场需求持续疲软，消费者对高价咖啡的需求降低； 2. 运营成本上升，公司营业利润率从12.8%降至6.9%； 3. 全球竞争加剧，特别是在中国市场面临本土品牌的激烈竞争； 4. 潜在的关税增加和咖啡豆价格波动给公司带来了额外的压力。

为应对这些挑战，星巴克正采取多项措施，包括优化门店布局、提升服务效率，以及应对潜在的关税和咖啡价格波动风险。公司还表示将在本财年剩余时间保持价格稳定，不会进行调整。

尽管如此，分析师们对星巴克的长期前景仍保持谨慎乐观。但在当前的熊市环境下，投资者可能会对公司的长期复苏努力失去耐心，这也解释了为什么股价在财报公布后出现如此大幅度的下跌。