摘要

Southside Bancshares将于2026年01月29日（美股盘前）发布最新季度财报，市场关注利差修复与费用管控的进展以及净息差对盈利的影响。

市场预测

市场一致预期本季度Southside Bancshares总收入预计为7,170.15万美元，同比增长5.26%；调整后每股收益预计为0.79美元，同比增长10.14%；息税前利润预计为2,890.17万美元，同比下降2.67%。公司上季度管理层对本季度的经营展望未在我们可得数据中披露明确的营收、毛利率、净利润或净利率指引。分业务看，公司主营为银行业，上季度该项收入为4,263.60万美元。就现有业务亮点而言，核心银行业务的息差改善与非息收入的稳健被视为收入稳定的重要来源；从发展前景较大的现有板块看，围绕贷款组合优化与存款成本下行的策略，结合上季度银行业收入4,263.60万美元的基数，若息差持续修复，有望带动同比温和提升。

上季度回顾

上季度公司营收为6,703.10万美元，同比增长5.34%；毛利率未披露；归属母公司净利润为491.30万美元，环比下降77.48%；净利率为11.52%；调整后每股收益为0.16美元，同比下降76.47%。经营层面，上季度利润显著承压，费用与信贷成本的扰动导致盈利下滑。公司主营的银行业务收入为4,263.60万美元，占比约为100.00%，在贷款与存款规模支撑下保持相对稳定，同比呈温和增长态势。

本季度展望

净息差与收入质量的修复路径

利率环境仍处于高位向下的过渡期，市场对Southside Bancshares本季度收入的期望为7,170.15万美元、同比增长5.26%，侧重于净息差边际改善与资产再定价效果。存款成本有望在定期存单到期再定价的周期中逐步回落，贷款端固定与可变利率组合的再平衡将改善平均收益率。若净息差改善兑现，收入质量将更趋稳定，但仍需要密切观察负债端竞争与同业定价带来的压力。结合上季度银行业收入4,263.60万美元的体量，息差波动对总收入的传导较为直接，外部利率路径与内部负债结构管理将决定修复斜率。

费用与信贷成本对利润的掣肘与缓解

上季度归母净利润为491.30万美元，净利率11.52%，显示费用、信贷成本与潜在公允价值变动对利润端形成显著压力。本季度如果费用控制更加审慎，叠加信贷成本稳定，预计调整后每股收益可达0.79美元、同比增长10.14%。从历史季节性看，薪酬与系统投入在年初往往处于平稳区间，如果管理层延续对非核心费用的压降，EBIT端的下滑幅度（预计-2.67%）有望被部分对冲。关键在于资产质量维持稳定，逾期与不良迁徙的控制可直接影响拨备压力，从而支撑利润修复。

贷款结构优化与非息收入的韧性

公司以区域银行为主营业务，贷款结构优化（如提升有担保贷款占比、审慎控制商业地产风险敞口）有助于降低资本占用与信贷波动。本季度若在新增贷款定价与风险权重管理上取得进展，叠加稳定的服务费与卡类费用等非息收入，收入端韧性将增强。就上季度银行业收入4,263.60万美元的基准看，非息收入并非主导，但在息差波动时期能起到平滑作用。市场对收入增速的共识处于中低个位数区间，显示对该策略的审慎乐观。

分析师观点

综合近期机构观点，市场对Southside Bancshares的中性评级占比更高，集中在“持有”。有机构将未来12个月目标价中值指向32.00美元，相较30.99美元的参考股价，隐含温和上行空间。观点核心为：短期盈利承压主要来自费用与信贷成本扰动，但收入端具备稳定性，若净息差如预期修复、费用控制到位，盈利弹性可逐步释放。维持“持有”的理由在于估值与基本面平衡尚可，等待业绩验证与利率路径更清晰后再评估上行空间。