摘要

Brookfield Infrastructure Corp将于2026年01月29日（美股盘前）发布最新财报，市场普遍聚焦盈利质量与资产周转效率的改善节奏，以及能源与租赁两大板块的持续贡献。

市场预测

- 市场一致预期显示，本季度每股收益（EPS）预测为1.59美元；由于公开渠道未提供本季度营收、毛利率、净利润或净利率的明确一致预估与同比数据，相关项暂无法展示。公司上一季度财报中未披露对本季度营收、毛利率、净利润或净利率、调整后每股收益的指引值，因而不作列示。 - 主营业务亮点：公司上季度来自“天然气输送”和“租赁”的经营收入合计超过7.07亿美元，占比约77.10%，现金流属性突出、抗周期性较强。 - 发展前景最大的现有业务：天然气输送业务上季度收入为3.68亿美元，同比增长情况未披露，但受益于北美及全球能源流通基础设施的高利用率与通胀联动合同机制，具备稳健增长的基础。

上季度回顾

- 上季度，公司实现营收未在该口径披露，毛利率63.36%，归属母公司的净利润为8,200.00万美元（环比增长117.19%），净利率8.94%，调整后每股收益未在同口径披露同比数据。 - 经营层面，盈利质量改善与费用管控带动净利率与环比利润显著修复。 - 按业务口径，上季度“天然气输送”收入3.68亿美元、“租赁”收入3.39亿美元、“分配”收入1.50亿美元、“连接”收入0.55亿美元、“其他”收入0.05亿美元，合计构成核心现金流来源与稳健分红基础。

本季度展望（含主要观点的分析内容）

能源输送资产：通胀联动与高利用率支撑盈利韧性

能源输送网络覆盖的资产通常采用长期、分段式收费结构，并与通胀或利率指标挂钩，这使得收入具备一定的指数化调整属性，在通胀环境下更容易保持实际收益率稳定。结合上季度63.36%的毛利率与8.94%的净利率，可以看出在费用端与资产稼动率之间的匹配度较为合理，本季度若能源需求维持稳定，输送量与费率因子将继续成为利润的关键支点。天然气输送上季度贡献3.68亿美元的板块收入，占比居前，本季度有望延续稳定现金流。在区域性需求韧性未显著减弱的背景下，若维持高利用率，输送资产的收益弹性将优先体现到EBIT与现金流上，进而为EPS的稳定提供支撑。

长期租赁与特许经营：契约稳定性对冲宏观波动

租赁及特许经营类资产上季度收入3.39亿美元，现金流可见度较高。此类资产多以中长期合约为基础，违约概率低、价格调整机制明确，有助于对冲短期利率波动与融资环境变化。净利率上季度达到8.94%，在费用端没有大幅攀升的前提下，租赁条款的刚性有望让本季度利润率保持稳健。若本季度资本开支保持可控，且再融资成本未出现快速上行，资产回报率将对利润形成支撑。需要关注的是，若市场利率阶段性抬升，将通过折现率与融资成本渠道对估值与净利润产生滞后影响，但契约收入的稳定性可在一定程度上缓冲冲击。

资产周转与并购整合：结构优化与效率提升是利润改进的抓手

在基础设施资产管理框架下，非核心资产处置与高回报项目再投资是提升资产周转效率的核心路径。上季度利润环比增长117.19%，体现出处置收益、费用优化或经营效率改善对净利的显著拉动，本季度若继续推进结构优化，将有助于维持较高的毛利率平台。并购整合方面，若在既有网络内扩张具有协同效应的资产，规模经济与共享运维可进一步提升EBIT率。对EPS的影响将体现在利息费用、折旧摊销与权益法收益的综合变动上，若能保持审慎的杠杆水平，利润端的改善有望更为可持续。

成本与资本结构：融资环境与利率变量的双重考验

净利率的稳定有赖于融资成本的有效管理，本季度关注存量债务的再融资窗口与票息结构。若本季度利率水平边际缓和，利息支出压力将减轻，有助于维护8.94%的净利率区间；反之需要通过延长债务久期、优化固定与浮动利率比例来对冲。不动产与基础设施资产折旧重、资本开支周期长，资本结构的稳健性直接影响EPS波动。结合上季度63.36%的毛利率，若费用侧保持可控，则即便收入端增速有限，EPS稳定也有较高确定性。

股东回报与分红可持续性：经营现金流是核心锚

以天然气输送与租赁为代表的现金流特征较强的资产，为股东回报与分红的可持续性提供基础。本季度在不显著提高杠杆的情况下，若经营性现金流继续稳健释放，分红的覆盖率将保持在健康区间。利润环比大幅修复后的连续性是市场关注焦点，若EPS与EBIT的表现与现金流匹配，市场对股东回报的信心将得到强化，从而对估值形成支撑。

分析师观点

从近半年披露的机构口径看，看多观点占比较高。一致预期对本季度EPS给出1.59美元的预测，部分机构延续“买入”或“跑赢大盘”的偏多评级取向，并以中长期目标价较现价存在一定上行空间作为依据。观点核心在于：一是合约型现金流与通胀联动条款提升盈利的可预见性；二是资产周转与结构优化能够在不显著提升杠杆的前提下改善净利率与EPS；三是能源输送与租赁板块的高占比为分红与回购提供安全垫。综合这些要点，偏多的理由更具可操作性与持续性，市场对本季度盈利的稳定性与现金流的确定性给予正面评价。