中国光大控股有限公司（股票代码：00165，以下称“公司”或“光大控股”）在报告期内呈现出收入与盈利的显著波动，并继续深化其私募股权投资与跨境资产管理布局。根据年报披露，公司由中国光大集团通过间接方式持有49.74%的股权，基金管理与自有资金投资共同构成核心业务，整体业务覆盖境内外多元化投资领域。

报告显示，2021年至2025年公司收入出现剧烈起伏：2021年为港币217.85亿元，2022年为负值44.84亿元，2023年回升至16.61亿元，2024年为3.44亿元，2025年则达到16.43亿元。公司2025年度录得净亏损17.35亿港元，归属于公司股东的全面收益总额同样维持亏损。相较之下，2025年第二季度营业额达82.86亿港元，较前一年同期增长26.6%，但短期内亏损仍未扭转。

在私募股权及资产管理业务方面，光大控股于报告期内积极组建多只新基金，聚焦工业互联网、智能制造、新材料及生物医药等领域，基金规模与项目储备均有所扩大。公司同时加大对海洋经济、新能源科技和绿色制造等新经济领域的投资力度，部分被投企业已成功登陆港交所。自有资金投资业务则聚合基石投资及财务性投资，覆盖航空服务、城市更新和消费基础设施等多个板块。

财务结构方面，截至2025年12月31日，公司总资产为573.51亿港元，非流动资产与流动资产占比较为稳定。流动负债略有下降，净流动资产升至65.45亿港元，短期偿债能力因而获得一定提升。公司同时通过发行熊猫中期票据、再融资安排等方式优化债务结构，永续资本证券规模较往年明显增加。

从年内现金流量表可见，公司经营活动现金净流入大幅减少，但投资活动现金流显著改善，主要来自部分附属或联营公司项目处置与投资安排的调整。融资活动继续保持净流出态势，然而偿还银行贷款与票据的规模同比收窄，显示公司在流动性管理上有所强化。

行业层面，宏观环境在2025年仍存在利率波动及监管变动等不确定因素，但内地与香港的市场回暖为公司核心业务提供了部分支撑条件。报告指出，城市更新、新基建和消费升级带来的投资机会依然突出，高端制造、绿色金融及数字化创新也在公司年度战略中占据重要位置。随着“十四五”规划的深入推进，光大控股在智能制造、新材料、ESG治理等重点板块加大资源投入，谋求中长期增长空间。

在公司治理与风险管理方面，董事会下设审计及风险管理委员会，实施多层级的风险识别与监控机制。报告强调了流动性、市场及利率等金融风险的管控措施，以及对于结构性实体的合并范围及第三级金融工具估值的审计要点。公司亦持续强化内部审计和合规制度，落实“三道防线”内部监控，以应对复杂的跨境投资环境。

公司在香港及内地均拥有多处主要物业，其中包括商业与住宅物业，地处香港核心商业区及内地重点城市商务区，为集团在物业投资板块提供稳定资产基础。报告指出，相关物业拥有较长年期双重或多重租约与土地使用权，对公司未来业务协同及资产管理具有一定支撑。

综合而言，光大控股2025年在私募股权管理、新兴产业投资及融资渠道多样化方面持续布局，但经营与投资业绩仍呈波动。公司通过深化基金管理业务、优化资本结构和完善风险管控体系，为后续在智能制造、绿色金融及跨境业务开展奠定基础。面对外部环境与市场需求的变化，公司表示将进一步强化专业化运营与数字化投入，在多元化投资方向中寻求更稳健的发展动能。