尽管三季度业绩超预期， AI巨头 Meta Platforms, Inc. 股价10月30日仍下跌11%，原因在于其在财报电话会中提及的159.3亿美元一次性税收支出。这发生在营收与每股收益均超预期的情况下。此后Meta 累计暴跌超20%，目前初现触底迹象。
当一家业绩稳健的优质公司因市场过度反应而市值大幅缩水时，往往孕育绝佳交易机会，而期权提供了很好的布局工具。
Meta 近期负面不断：
“大空头”Michael Burry最新推文直指Oracle、Meta虚增收益
人为延长资产使用年限以压低折旧额，是人为虚增收益的典型手段——此乃当代企业常见财务欺诈手法之一。
超大规模采购英伟达芯片与服务器（产品迭代周期仅2 - 3年）虽大幅推高资本支出，但按理不应成为计算设备折旧年限被人为拉长的理由。
然而，所有超大规模云服务商（hyperscalers）偏偏践行了这一操作。据本人测算，2026 - 2028年间，他们将合计低估折旧达1760亿美元。
截至2028年，ORCL（甲骨文）收益虚增比例将达26.9%，Meta也将达20.8%，后续情况或更严峻。
Meta的AI先驱已讨论过离职并创办一家初创公司
领导Meta的AI业务十余年的Yann LeCun已经招募了同事并接洽了投资者，其计划创办的初创公司将专注于开发所谓的“世界模型”。但这些计划也可能会改变。
期权策略：
一、看涨策略（如果你认为长期/中期 AI 广告基本面仍稳健，且公司股价被一次性因素压低）
A. 保守看涨 —— 牛市看涨价差（Bull Call Spread）
结构：买入一张12月26日到期、行权价为635美元的看涨期权，同时卖出一张行权价为650美元的看涨期权（同到期）。
适用场景：看好股价在到期前温和上升（但不期待暴涨），想用有限资金参与并限制最大亏损。适合对冲高 IV 或希望降低净成本的情况。
收益情况：
最大亏损 = 净支出 = 493美元
最大收益 = 1007.5美元
盈亏平衡点 = 长端行权价 + 净支出 = 639.92
优点：成本低于裸买期权，风险可控；对 IV 上升有一定敏感但限损。
缺点/注意：若股价大幅暴涨，收益被上方卖出的 call 限制；需关注到期日与事件。若 IV 大幅下降，买入端价值受影响。
B. 看涨 —— 做 Put Credit Spread
结构：卖出12月26日到期、580 Put ，同时买 550 Put
适用场景：看多或中性，限定最大亏损并降低保证金需求。
收益情况：
最大利润 = 权利金 = 575美元。
最大损失 = 2424.5美元（如果股价跌破550美元）
盈亏平衡点 = 574.24
点：若不愿马上持股，可通过卖 put 收益；若愿意长期持股，能以低成本入场。
注意：若公司因 AI 高额支出/监管负面大幅下跌，你可能被分配且短期账面亏损大；必须准备好所需现金与心理承受力。
二、看跌策略（如果你认为Meta 的 AI 投资与税收/监管不确定性会压制股价）
A. 激进看跌 —— 直接买入看跌期权（Long Put）
结构：买入12月26日到期、行权价为620的 put（看跌）。
适用场景：预期在短中期股价会大幅下跌或想对现持仓做保险（替代卖空/难以借券时）。适合在 IV 不太高或者你愿为下行保护支付权利金时。
收益情况：
最大亏损 = 权利金 = 2300美元
最大收益 = 当股价跌破 0 时的理论上限 = $59700美元（理论）。 实际上只考虑股票跌到低位情形。
盈亏平衡 = 597
点：下跌时杠杆高，回报潜力非常大，且亏损限定为已付权利金。
注意：若 IV 在事件前已经高企，买 put 很贵；如果股价横盘或上涨，期权将归零且付出权利金。
B. 看不涨 —— 熊市看涨价差（Bear Call Spread）
结构：卖出12月26日到期、行权价为680的 call，同时买入12月26日到期、行权价为700的 call
适用场景：对 META 的未来走势持 中性偏下（neutral to mildly bearish） 的看法：即你并不强烈看它下跌至极低，而是认为它在到期前不会大涨；相对于直接卖出裸 call（风险无限大），买入一个更高行权价的 call 起到“保险”作用，限定最大亏损。希望通过期权策略赚取权利金收入，同时限制风险；适合想赚“股票不上涨”情况下的收益机会。
收益情况：
最大亏损 = 1640美元（到期前股价突破700美元）
最大收益 = 权利金 = 359美元
盈亏平衡 = 683.6
注意：虽然这个结构限制了最大亏损，但仍有潜在亏损；如果股价突破 680 并进一步上涨，你会开始亏损。买入 700C 只是限制了最坏情况，但你仍需承担亏损。
免责声明：期权交易具有高风险特征，投资者需根据自身风险承受能力审慎决策。