行业格局重塑：SpaceX 的潜在“亦敌亦友”策略

SpaceX 通过“星链”计划，正准备颠覆价值 1.6 万亿美元的通信行业。尽管大部分电信企业将其视为直接威胁，但 SpaceX 已向投资者透露计划直接向美国用户提供移动服务，并正与 特许通讯 探讨合作。这一潜在交易可能涉及利用特许通讯的地面基础设施来传输 SpaceX 的网络流量，若达成合作，星链的服务范围将扩展至数千万家庭，双方也将成为“亦敌亦友”的合作伙伴。

市场表现与并购猜测

受合作传闻推动， 特许通讯 股价周一大涨超过 9%， SpaceX 的股票也上涨了 7.15%，结束了上市以来的低迷表现。

分析师山姆·麦克休指出，这一动向加剧了市场对于 SpaceX 未来可能与 T-Mobile 或特许通讯合并的猜测。虽然与特许通讯达成交易能产生协同效应，但分析师认为，若 SpaceX 转而选择与 T-Mobile 合并，虽然影响力更大，但这对特许通讯的长远发展而言可能构成实质性风险。

电信巨头“打防守战”，股价应声下挫

面对 SpaceX 的扩张威胁，传统电信巨头正采取防御措施，此前 T-Mobile、Verizon 和 AT&T 均曾拒绝与星链建立移动虚拟网络运营商合作。当前，T-Mobile 与 SpaceX 关于“手机直连”的独家协议即将于下个月到期，双方在溢价问题上分歧明显。受行业竞争压力影响，周一电信三巨头股价集体下跌， T-Mobile US Inc 下跌约 5%； At&T 下跌 4%，面临 2020 年以来的最差月度表现； Verizon Comms 则重挫 5.2%。

分析师格雷戈里·威廉姆斯总结称，SpaceX 带来的不确定性已成为无线行业健康发展的主要阴影，且短期内尚无结束迹象。