周一盘前，小牛电动（NIU）股价大跌9.38%，引发市场广泛关注。这一显著跌幅反映了投资者对公司近期财务表现和市场竞争力的担忧。
根据最新财报，尽管小牛电动2024年全年营收达32.88亿元，同比增长24%，销量也增长至92.4万辆，但公司仍处于亏损状态。小牛电动已连续三年亏损，2024年净亏损为1.93亿元。更令人担忧的是，公司毛利率持续下滑，2024年四个季度的毛利率分别为18.93%、16.98%、13.82%和12.45%，显示出公司在降价策略下面临的盈利压力。
与此同时，小牛电动在高端电动两轮车市场面临着日益激烈的竞争。竞争对手如九号公司在产品多样性和市场份额方面已经超越小牛电动，2024年前三季度九号公司的两轮电动车中国区销量为213.47万辆，远超小牛电动。传统品牌如雅迪也在提升产品质量和技术水平，2024年雅迪的毛利率达到15.19%，略高于小牛电动。小牛电动曾经引以为傲的"高端"和"科技"标签正在失去竞争优势。
此外，小牛电动的研发投入相对较低，2024年研发投入仅为1.3亿元，2019年至2024年的六年间累计研发投入为7.64亿元，远低于同行。这可能影响公司长期的创新能力和市场竞争力。在产品质量方面，消费者反馈新款质量不如老款的问题，也一定程度上印证了其在高端化与降本之间的失衡。
Disclaimer: Investing carries risk. This is not financial advice. The above content should not be regarded as an offer, recommendation, or solicitation on acquiring or disposing of any financial products, any associated discussions, comments, or posts by author or other users should not be considered as such either. It is solely for general information purpose only, which does not consider your own investment objectives, financial situations or needs. TTM assumes no responsibility or warranty for the accuracy and completeness of the information, investors should do their own research and may seek professional advice before investing.