【管理层观点】
Atmus Filtration Technologies（ATMU）管理层确认，公司与康明斯的分拆活动按计划进行，预计将在第三季度完成。管理层强调了公司在全球市场的强劲表现，并指出分销网络的完全控制是物流和市场响应能力的基础性转变。

【未来展望】
管理层提高了2025年全年的收入预期至16.85亿至17.35亿美元，预计公司总收入增长1%至4%。调整后的EBITDA利润率预期为19.25%至20%，调整后的每股收益预期为2.40至2.60美元。

【财务业绩】
2025年第二季度销售额为4.54亿美元，同比增长4.8%。调整后的EBITDA为9500万美元，调整后的每股收益为0.75美元，自由现金流为3600万美元。公司在第二季度回购了2000万美元的股票，年初至今累计回购3000万美元。

【问答摘要】
问题1：价格预期下降的原因是什么？是否与关税调整有关？
回答：价格预期的下降主要与关税调整有关。上次指导中关税价格为1.5%，本次指导中为0.8%。这主要是由于中国关税的变化。我们预计全年关税价格成本中和。

问题2：工业并购市场的活跃度是否有所增加？
回答：我们仍然致力于通过并购扩展工业过滤市场。我们正在审查一个强大的目标管道，并采取严格的策略。我们对团队和目标感到满意，并将继续执行这一策略。

问题3：下半年EBITDA利润率预期下降的原因是什么？
回答：下半年通常会有季节性销售下降，预计市场特别是初装市场将进一步下滑。此外，预计上半年2.5%的市场份额增长将回落至全年2%的水平。我们还预计下半年定价将增加800万美元。

问题4：公司是否有足够的资金进行并购？
回答：我们的首要任务是投资增长，包括有机和无机增长。我们有信心在执行并购策略的同时继续回购股票。

问题5：第二季度的销量增长主要来自哪里？
回答：第二季度的销量增长主要来自市场份额的增加、价格调整和预购活动。我们在第一季度的市场份额增长延迟到第二季度实现，并且有部分预购活动。

问题6：公司在多渠道路径上的进展如何？
回答：我们已经完全控制了分销网络，并签署了新的分销协议。我们在美国和拉丁美洲等地区看到了持续的增长机会，并继续开发新产品以满足客户需求。

问题7：公司在工业过滤市场的有机扩展进展如何？
回答：我们通过多方面的策略进入工业过滤市场，主要通过并购，同时也在有机增长方面采取措施。我们预计今年的有机增长约为500万美元。

问题8：公司在第二季度的表现为何如此强劲？
回答：市场份额的增加、价格调整和预购活动是主要驱动因素。我们在应对关税环境方面表现出色，并通过价格调整实现了成本中和。

问题9：公司在第二季度是否实现了价格成本中和？
回答：我们在第二季度实现了价格成本中和，并预计全年将保持这一目标。

【情绪分析】
分析师和管理层的语气总体积极，管理层对公司的分拆进展和市场前景充满信心。分析师对公司的财务表现和未来计划表示认可。

【季度对比】
| 关键指标 | 2025年Q2 | 2024年Q2 |
|-------------------|-----------|-----------|
| 销售额 | 4.54亿美元 | 4.33亿美元 |
| 调整后EBITDA | 9500万美元 | 9300万美元 |
| 调整后每股收益 | 0.75美元 | 0.71美元 |
| 自由现金流 | 3600万美元 | 3400万美元 |
| 股票回购 | 2000万美元 | 无 |

【风险与担忧】
1. 关税和外汇波动可能影响未来的财务表现。
2. 美国重型和中型市场预计将下降15%-25%，可能对收入产生负面影响。
3. 供应链和分销网络的整合风险。

【最终收获】
Atmus Filtration Technologies在2025年第二季度表现强劲，销售额和调整后EBITDA均实现增长。公司与康明斯的分拆进展顺利，预计将在第三季度完成。管理层提高了全年收入和利润预期，并继续专注于通过并购实现工业过滤市场的扩展。尽管面临关税和市场不确定性，管理层对未来充满信心，并采取了积极的资本分配策略，包括股票回购和并购投资。