迈威尔科技（Marvell Technology）并非一开始就被视为人工智能领域的赢家。该公司生产的专用集成电路（ASIC）在 AI 应用中是图形处理器（GPU）的替代选择，但分析师去年曾担心公司可能会失去部分关键客户的业务，同时一些与 AI 无关的传统业务也拖累了其表现。不过，近期推动迈威尔股价上涨的因素开始聚集。随着投资者重新涌入风险较高的资产，市场预期伊朗冲突可能接近尾声，整个芯片板块表现火热；与此同时，迈威尔深度绑定的光网络技术正变得越来越有吸引力，在 AI 数据中心中，客户正积极寻求比传统铜缆更快、更高带宽、更低延迟的替代方案。

迈威尔的股价正逼近自 2025 年 1 月以来的首个收盘新高。本周一夜盘下跌1.45%，上周该股升幅近20%，创下自2024年12月以来的最大单周涨幅。尽管其股价走势并非一直沿着一条直线的人工智能叙事展开，但目前正重返历史高位。

巴克莱分析师汤姆·奥马利在上周上调了迈威尔科技的股票评级，从“持平”调升至“超配”。他此前曾担心迈威尔会失去亚马逊的制造份额，但如今认为光通信的繁荣正在对该公司有利。奥马利在周四的一份报告中指出，光端口（用于将光纤电缆连接到数据中心网络硬件）的市场预计今年将翻倍，2027 年将再翻一番。他补充说，这意味着迈威尔的光通信业务可能在这两年中每年增长约 90%——即使博通等竞争对手表现强劲，这一趋势也难以被阻挡。奥马利强调：“迈威尔首先是一家光通信公司，随着端口数量的快速增长，仅凭这一市场增长就能带动公司本身的股价。”他认为，迈威尔的业务叙事“正越来越多地转向它本该属于的光学领域”。

展望后市，光端口市场的连续翻倍增长将为迈威尔带来强劲的业绩弹性。分析师预计 2026 年和 2027 年每年约 90% 的光学业务增长，叠加超大规模客户持续投入数据中心基础设施，迈威尔作为光通信核心供应商的地位有望进一步巩固。尽管此前存在客户流失的担忧，但当前光学领域的旺盛需求正在主导公司的发展方向，市场对其 AI 相关业务的认知也在逐步从“GPU 替代品”转向“光网络必需环节”。