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异动解读 | 蔚来股价盘中大跌6.88%，Q3亏损收窄未达市场预期

异动解读
Nov 26

11月26日，中国电动车制造商蔚来(09866.HK)在港股盘中大跌6.88%。尽管公司第三季度财报显示多项核心指标创下新高，但投资者似乎对其盈利前景仍持谨慎态度。

蔚来11月25日发布的2025年第三季度财报显示，公司实现营收217.9亿元，同比增长16.7%，创历史新高。第三季度交付量达87,071辆，同比增长40.8%。综合毛利率提升至13.9%，创近三年新高。然而，公司仍录得净亏损34.8亿元，虽同比收窄31.2%，但可能未能完全满足市场预期。

蔚来董事长李斌在财报电话会议上表示，公司有信心在2025年第四季度实现盈利，并将2026年的经营目标定为全年盈利。李斌强调，公司将聚焦高端纯电市场，预计明年推出三款新车型，有望实现月销5万辆。他还预计，到2026年公司综合毛利率有望达到20%。

然而，市场似乎对蔚来的盈利前景持保留态度。分析人士指出，虽然蔚来在产品和技术方面取得进展，但面临的挑战仍然存在。新能源汽车购置税政策变化可能影响市场需求，同时高端电动车市场竞争日益激烈，这些因素都可能影响蔚来的盈利能力。

尽管如此，蔚来的长期发展战略仍值得关注。公司计划明年推出的高端大型车型有望提升毛利率，而持续的成本控制措施也可能进一步改善盈利状况。投资者将密切关注蔚来在未来几个季度的表现，以评估其实现盈利目标的可能性。

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