中国抗体-B（03681）公布截至2025年12月31日止年度业绩。报告期内，研发成本为8162.4万元人民币，较上一年度的9475.3万元有所下降；除税前亏损降至1.05亿元人民币，较2024年的1.85亿元人民币显著收窄。公司指主要费用仍集中于临床试验、实验室耗材及人员支出，但通过成本优化与适度外包合作，有效控制了总体开支。

在资产负债方面，截至报告期末，公司非流动资产从5.68亿元人民币降至5.18亿元人民币，流动资产则由1.85亿元人民币大幅增至3.90亿元人民币。非流动负债由3.57亿元人民币下降至1.96亿元人民币，流动负债维持在约2.04亿元人民币水平，带动总权益从1.93亿元人民币提升至5.08亿元人民币，增幅约163.3%。现金流方面，经营活动现金净流出为7047.8万元人民币，相较上年度同期的1.31亿元人民币明显改善，主要受研发开支阶段性下降及融资渠道拓展影响。

业务层面，公司持续聚焦免疫治疗及创新抗体药物，核心候选药物SM17在特应性皮炎及溃疡性结肠炎等多种适应症的临床试验推进顺利；同时，CD22靶点候选药物等免疫相关管线亦在加紧研发布局。为提升科研效率以及控制固定成本，公司加快轻资产生产模式转型，分别在苏州与海口规划建设或租赁生产基地，并与外部CDMO企业展开合作，以强化供应链弹性及生产规模储备。

行业环境方面，生物制药对自身免疫性疾病领域的需求持续增长，相关创新型单克隆抗体研发竞争日益激烈。公司于报告期内在治理结构与风控合规方面保持稳健，通过董事会及多个委员会（如审核、薪酬、提名等）协同运作，定期检讨内部控制及风险管理成效。企业同时保持多元融资与国际合作，倾向于以科研投入和技术升级为核心战略，为后续主要管线的商业化奠定基础。

综合来看，中国抗体-B在2025年于减少亏损、提升资产净值方面取得进展，并继续深耕免疫治疗产品线。公司强调将借助已有技术平台及外部合作资源，加速核心药物的临床推进与潜在商业化进程。