德国7月工业生产环比下滑1.1%，这一数据与强劲的订单量以及近期商业景气度的明显改善形成了鲜明反差。德国复兴信贷银行首席经济学家迪尔克·舒马赫指出，工业生产下滑的主因在于汽车行业的生产调整。德国联邦统计局亦称，一家汽车工厂长达数周的停产可能是拖累整体数据的关键因素之一。舒马赫预计，莱茵河的低水位在8月和9月或进一步抑制生产活动。不过他也强调，从订单和景气指标释放的信号来看，潜在改善趋势仍在延续，只不过这种改善恐怕要到第四季度的数据中才能有所体现。

汇丰银行分析师在一份研报中称，国泰航空近几个月来股票流动性有所提升，这为更多投资者参与交易创造了条件。股东层面的一系列动作，例如回购卡塔尔航空所持股份，帮助国泰重整了股权结构，公众持股比例由此前的25%扩大到了31%。分析师补充说，这有助于缓解国泰历史上因股权高度集中而带来的供应压力。近期股价回调，更多是出于对燃油价格上涨的重新担忧，而非客运或货运基本面的恶化。客运前景仍受到韧性十足的高端旅行需求支撑，而人工智能及科技相关商品的高需求，也应继续为国泰的货运业务带来顺风。汇丰维持"买入"评级，目标价定为16.50港元。该股昨日收报14.51港元。

花旗分析师在报告中写道，由于北京方面可能下调出口退税率，短期资金流向恐怕不会对中国车企（包括比亚迪）构成利好。欧盟对华电动车加征关税的潜在可能，以及更高的零部件本土化要求，也在压制市场情绪。此外，9月和10月旺季期间国内需求与订单的不确定性同样构成拖累。花旗还提到，投资者对人工智能热情升温，或对比亚迪股价形成不利影响。市场整固的主题更有利于那些回报周期较长的机会，而短期内大盘大概率仍将维持震荡格局。比亚迪预期，凭借即将推出的闪充电池技术，其国内月销量有望增加约2万辆；海外月销量则预计稳定在18万至20万辆之间。

穆迪评级在一份研究报告中指出，中国的人工智能战略正在加速基础设施领域的投资，并推动AI技术在相关行业的广泛应用。基础设施企业正以投资者、开发商和用户的多重身份，日益深入地参与到中国AI生态系统之中。报告称，"AI在电网、发电、港口、机场和收费公路等场景的应用，已经在改进预测、调度、维护和资产利用率等方面显现成效，带来了可量化的运营效益。"

伯恩斯坦分析师在研报中判断，由于政府补贴缩减以及电动车购置税上调5个百分点，中国汽车市场可能会继续维持缓慢的增长节奏。此前2024年和2025年的强劲需求已有所透支，加之同期基数偏高，即便宏观经济逆风和疲弱的消费信心仍在持续，行业依然承压。此外，材料成本上涨带来的通胀压力也不容忽视。该机构预计，2026年行业批发销量将在2800万至2900万辆之间，同比下滑4%至8%。伯恩斯坦对今年行业整体持审慎态度，预测2026年国内零售需求为2100万至2200万辆，同比下降5%至9%。出口则有望继续充当增长引擎，预计全年出口量可达650万至700万辆。

欧洲天然气价格涨幅超过2%，成交价逼近每兆瓦时74欧元，原因是卡塔尔的供应流量仍严重受阻。荷兰国际集团分析师表示："液化天然气的外流量远不及原油，随着2026/27采暖季临近，天然气市场愈发脆弱。"卡塔尔是全球最大的液化天然气出口国之一，近期已将其对欧洲大客户之一爱迪生公司的液化天然气发货不可抗力期限延长至11月初。与此同时，欧盟整体天然气库存水平目前为66%，低于季节性平均水平。欧洲早盘交易中，基准荷兰TTF合约价格上涨2.4%，报每兆瓦时73.73欧元。

欧洲早盘交易中，油价延续涨势。上周末美国和伊朗再度互施打击，布伦特原油升至每桶97美元上方。这一全球基准油价上涨0.8%，报每桶97.05美元；美国基准WTI原油上涨0.6%，报每桶91.99美元。荷兰国际集团分析师表示："油市依然受到良好支撑，美伊之间几乎看不到和平迹象。"该机构称，随着美伊紧张局势再度升温，加剧了市场对供应长期中断的担忧，投机者对布伦特原油的看涨情绪上周有所增强。但净多头仓位的增加主要是由空头回补所驱动，这表明交易员更多是在平掉看跌押注，而非激进地新建看多仓位。

欧洲能源巨头本周开局走高，霍尔木兹海峡船只遇袭事件不断升级。上周末美国打击了三艘伊朗油轮后，布伦特原油上涨1.1%，报每桶97.37美元；WTI原油上涨1%，报每桶86.29美元。三菱日联银行的Soojin Kim写道："油轮运输日益暴露于直接军事行动之下，海峡周边的限制措施也可能进一步扩大，海湾能源出口面临的风险仍然偏高，油价因此持续蕴含可观的 geopolitical 溢价。"西班牙雷普索尔和意大利埃尼股价均上涨约1.2%。伦敦市场上，英国石油上涨0.9%，壳牌上涨0.45%。

野村证券分析师广金正治在一份研究报告中表示，日本能源供应商的股价有可能反映出高企的航运费率。该分析师指出，由于中东局势恶化，能源供应商面临结构性变化——即船舶不得不绕行更长的航线——而市场尚未对此进行定价。日本邮船本财年的能源业务利润有望实现增长，因为该公司部分原油油轮在中东至远东航线上的合同费率已准备上调，而这一航线正是原油油轮运输合同中费率涨幅最大的。野村将该股目标价从7100日元上调至8800日元，维持"买入"评级不变。该股昨日收涨3.7%，报7420日元。

澳新银行旗下券商Ord Minnett对ARB的看法超越了澳洲最新新车销售数据的表面现象——尽管该4x4配件零售商的几款关键车型销量下滑速度有所加快。8月新车销量同比增长0.4%，增长动力主要来自电动汽车创纪录的销售表现。分析师詹姆斯·凯西指出，与ARB相关的大多数车型依然疲软。丰田HiLux销量基本持平，而福特Ranger销量则大跌51%。Ord Minnett表示："尽管如此，丰田的车辆供应似乎正在改善，对大洋洲的出口有所增加，这与管理层对2026年下半年供应改善的预期一致。"该机构预计，得益于供应改善、强劲的毛利率以及持续的海外扩张，ARB在2027财年的盈利将实现增长。