憑藉精準做空2008年美國樓市而聞名的「大空頭」麥可·貝瑞，近日在操作上出現重大轉向。

他在社交平臺上發帖，宣佈已買入京東(JD)和阿里巴巴(BABA)的股票，並稱京東股價走弱提供了「極具吸引力的入場點」。與此同時，他還進一步增持了輝達(NVDA)的看跌期權，延續其對AI熱潮可持續性的謹慎立場。

「大空頭」重新買入中概股

麥可·貝瑞是華爾街著名的「大空頭」。早在2008年美國次貸危機爆發前，他就通過嚴密的推演和計算，成功預測到了房地產市場的泡沫。在幾乎所有人都對樓市極度樂觀的背景下，貝瑞自2005年起便通過信用違約互換（CDS）做空美國房地產市場，最終從中獲得了豐厚回報。2015年，他的故事被改編成電影《大空頭》。

4月10日，貝瑞在Substack向付費訂閱用戶發佈的帖子中寫道，他當日買入了京東和阿里巴巴(09988)的股票。其中，京東是重要的加倉對象，倉位略高於6%；而阿里巴巴則為新建倉，倉位略低於京東。貝瑞還在帖子中稱，京東近期的股價走弱提供了「極具吸引力的入場點」。

從股價表現來看，京東自去年10月起持續承壓下行，今年3月在觸及階段低點後開始震盪反彈。

去年10月至今，阿里巴巴股價整體呈震盪下行趨勢。

近年來，貝瑞對中概股的觀點經歷了多次重大轉折。2022年第四季度起，他所管理的對沖基金Scion Asset Management開始大舉買入阿里巴巴、京東等中概股，截至2024年底，相關持倉在其投資組合中的佔比超過50%。

然而，到了2025年第一季度，因對後市看法趨於謹慎，貝瑞幾乎「一鍵清倉」了上述多頭頭寸，僅保留少量雅詩蘭黛(EL)的多頭倉位，同時買入阿里巴巴、拼多多(PDD)等中概股的看跌期權。進入2025年上半年末，貝瑞的立場再次逆轉，他賣出了此前持有的看跌期權，轉而買入阿里巴巴和京東的看漲期權。但到了去年第三季度末，他再度調整方向，賣出了上述看漲期權。

值得一提的是，去年11月，貝瑞宣佈，Scion Asset Management已經從美國證券交易委員會撤銷註冊。對此，貝瑞解釋稱，關閉註冊是為了擺脱合規負擔和申報文件帶來的誤解，公司本身並未關閉，仍用於其他投資，只是不再為外部投資者管理基金。

增持輝達看跌期權

在買入中概股的同時，貝瑞還進一步擴大了輝達的看跌期權倉位。他此次買入的是2027年1月到期、行權價115美元的看跌期權，成本為3.30美元。

去年年底，貝瑞在社交平臺上發文，質疑輝達與OpenAI、微軟(MSFT)、甲骨文(ORCL)等AI公司之間存在的數十億美元「循環融資」關係。針對他的指控，輝達向華爾街分析師發佈詳細備忘錄，逐一反駁。此後，貝瑞再度發文，詳細反駁輝達的回應，直指對方通過歪曲他的論點來回避真正的核心問題。

今年2月，貝瑞對人工智慧熱潮能否持續發出警告。他質疑科技巨頭在資料中心上的巨額投入是否能在不拖累自身資產負債表和盈利的前提下長期維持。此次增持輝達的看跌期權，也延續了他對AI板塊一貫的謹慎態度。