要点

• 黄金、白银和铂金价格大幅上涨：黄金上涨2.5%，至接近每盎司4,950美元；白银上涨逾6%，至99美元；铂金上涨2.9%，至2,656.3美元。

• 贵金属本月累计涨幅显著：黄金上涨逾13.7%，铂金上涨28.3%，白银更是暴涨38.4%，远远跑赢仅上涨1%的标普500指数。

• 分析师将贵金属需求的上升归因于美国利率走低、美元走弱以及持续的财政赤字。高盛已将2026年年底金价预期上调至每盎司5,400美元。

金价正逼近5,000美元这一重要关口，而白银和铂金在年初的强劲涨势仍在延续。美国与欧洲之间的持续紧张关系、投资者的强劲需求，以及市场对美联储独立性仍存的担忧，共同为贵金属价格提供了支撑。

周五，连续黄金期货（GC00）大涨至每盎司4,924.7美元，当日涨幅2.5%；白银期货（SI00）上涨逾6%，至99美元。与此同时，铂金期货（PL00）创下新纪录，报每盎司2,656.3美元，上涨2.9%。

这一轮上涨为贵金属画上了一个亮眼的“月度句号”：黄金本月累计上涨超过13.7%，铂金上涨28.3%，白银更是高达38.4%——显著跑赢同期仅上涨1%的标普500指数（SPX）。

其他因素同样支撑了贵金属走势。瑞银（UBS）大宗商品策略师乔瓦尼·斯陶诺沃（Giovanni Staunovo）表示：“美国利率下降（无论是实际利率还是名义利率）、今年上半年美元走弱，以及主要经济体持续的财政赤字，都应当会持续支撑需求。”

这一观点也得到了其他分析师的呼应。本周早些时候，高盛将其对2026年年底黄金价格的预测上调至每盎司5,400美元。

高盛在当时的一份报告中表示：“我们假设那些进行多元化配置的私人部门买家——其购买黄金是为了对冲全球政策风险，并推动金价超出我们此前的预测——在2026年不会抛售其黄金持仓，这实际上抬高了我们价格预测的起点。”

另一方面，比特币自1月初以来呈现下跌趋势。目前看来，投资者更倾向于回归并聚集在传统的避险资产周围。