纽曼矿业将于2025年7月24日（美股收盘后）公布25财年第二季度业绩。

市场预测

市场普遍预期，纽曼矿业第二季度收入环比温和增长，二季度预计实现收入50.1亿美元，净利润14亿美元，调整后每股收益预计为1.098美元。

公司最主要业务板块仍是贵金属销售，其中黄金产量带来的收入贡献居于核心地位。

上季度回顾

纽曼矿业一季度实现收入48.71亿美元，同比提升21%，得益于国际金价上涨与核心矿区稳定表现。净利润18.91亿美元，同比增长1039%，调整后每股收益从去年同期的0.55美元提升至1.25美元。

该季度业务表现的一大亮点在于产销量与价格组合对盈利弹性的贡献度持续上升，澳洲地区核心矿区收入保持28%的同比增幅。

本季度展望

金价自今春以来持续高位运行，4月起多次突破3400美元/盎司。金价上涨为公司提供了更大的成本缓冲空间。

尽管面临外部成本（如人工、运维）上升压力，持续套期保值有望推动实质毛利率进一步上行。金价走强也将巩固现金流，为公司正在评估或进行的资本开支及资产优化提供支持。

一季度末完成的人工成本谈判、长期能源采购协议及本地化产业链整合，助力维持综合维持成本（AISC）稳定。同时，公司推动的非核心矿权出售及联合开发协议，在减轻固定资产折旧与维护负担的同时，释放了冗余业务资本。若这些举措在二季度充分落地，公司盈利能力将比一季度更加稳固。

一季度董事会已暗示，若金价与产量同步增长，股东回报方式可能更趋灵活。资金储备的增强也激励着后续产能升级与矿区扩建。若二季度现金流保持稳健，公司提高股息派发比率的概率将显著增加，这对其估值稳定性亦提供支撑。

分析师观点

多家大型投行认为该公司的业绩将在高金价和稳健产量的共同作用下迎来再次提振。

UBS曾在5月中旬的分析中指出，纽曼矿业过去几年的股价表现相对失衡，但在黄金价格全面走强、行业集中度加深的背景下，纽曼矿业后续两个财年的收益指引更具操作性。

Argus则将目标价上调至63美元，强调若资产剥离进程继续推进，伴随“高价环境+更优成本控制”，公司回购与分红的力度可以再度提升。

BofA也给出了60美元的目标价，认为成本改善逐步兑现、价格端维持高位后，公司利润扩张有望领先行业平均水平。

总结

从近期产量指引与成本控制表现来看，纽曼矿业在“高金价+优化开支”格局下的盈利弹性正持续增强，产量稳定和低负债率进一步加固了其财务稳健性。二季度若能在毛利率与自由现金流方面延续上一季度的增势，市场对其后续回购与股息提升的信心将得到强化。

观察公司是否能够稳步落实矿权资产组合精简、何时重新配置多矿区的深度建设，以及在现金流稳固条件下对新项目进行更广泛战略性投资，将是衡量这家贵金属巨头后续成长潜力的重要风向标。基于金价与成本结合所带来的盈利特性，纽曼矿业仍有可能在未来数个季度保持吸引力，尤其如果其能够在运营端进一步释放效率，后续估值中枢或有望得到巩固。