裕元集团（Yue Yuen Industrial (Holdings) Limited，股票代码：00551）公布截至2025年12月31日止年度业绩，全年收入为80.31亿美元，同比下降1.8%，主要受全球市场需求波动及运动品牌客户下单谨慎所影响。年内集团鞋履制造、零售业务整体盈利能力承受压力，但凭借多元化产能布局及运动用品零售网络持续优化，整体运营在波动环境中仍保持稳定。

一、财务表现与股东回报 报告期内，集团录得权益持有人应占利润3.81亿美元，同比下降2.9%；若计入非控制性权益，本年度利润总额为3.95亿美元，与上一年度的4.25亿美元相比跌幅约6.9%。基本每股盈利为0.2376美元，较去年的0.2437美元有所降低。期内维持全年股息派发合共1.30港元（中期0.40港元，末期0.90港元），与上一年度相若。集团于年末持有净现金，未出现净负债状况；股东权益升至51.11亿美元，股本回报率约为8.3%。全年自由现金流为2.65亿美元，同比下滑18.6%。

二、业务与产能概览 2025年鞋履总产量为2.522亿双，同比轻微减少1.2%。运动及户外鞋占收入比重约55.2%，休闲鞋及运动凉鞋占10.7%，零售业务（主要由宝胜国际运营）贡献29.7%，其余4.4%来自鞋底和其他零部件等。按地区划分，大中华区（不含香港）仍是最大市场，占比39%，美国和欧洲市场分别占20.0%与19.1%，亚洲其他国家合计15.0%，余下6.9%来自其他地区。

三、成本与资本开支 本年度集团资本开支大幅增加至3.26亿美元，同比上升约54.2%，主要用于东南亚等海外产能扩建及生产线数字化升级。年内 EBITDA 下滑至7.79亿美元。制造端因劳动力及产能调配成本上升，叠加订单分配调整，对短期盈利带来一定压力。集团继续保持多国厂区运营优势，并在印尼中爪哇和印度拓展新产线，以增强供应链灵活性及分散地缘风险。

四、零售业务表现 宝胜国际于中国内地零售市场面临消费者信心疲软及库存压力，全年销售收入下降至23.83亿美元左右，关店行动及折扣压力推高成本，但线上销售渠道在报告期内同比增长逾三成，直播电商与多平台运营的效果逐渐显现。宝胜于年底运营约3,310家自营门店，较上年净减少138家，整体策略集中在门店网络精简及数字化转型。

五、行业环境与风险管控 2025年运动品牌客户对未来订单较为谨慎，中美贸易关系及关税政策不确定性仍影响出口导向的制造业务。越南、印尼等地出口相对增长，但大陆产量则呈收缩趋势。通胀水平、地缘政治风险及全球消费复苏进度成为主要不确定因素。集团通过多区域布局及提升自动化、数字化生产，力求控制成本并降低集中风险。董事会及其下属委员则持续强化内控与合规管理，包括审计与风险管理、薪酬、提名等委员会。

六、年度战略与治理重点 面对2025年全球宏观波动，集团在制造端推进智能化升级，通过SAP ERP、视觉数据监控系统及人工智能排单等工具提高生产效率；同时持续推动环保与碳排放管理，承诺在2030年前将温室气体排放量削减46.2%。零售方面，宝胜致力提升线下与线上渠道整合，加强与品牌商的联营及直播推广。治理层面，公司维持稳定的董事会架构及多层级风险管控体系，相关委员会成员拥有审计、财务、法律及行业经验，多方协作提升企业管治水平。

整体而言，裕元集团在2025年受市场需求走缓及成本上涨等因素影响，收入与利润均小幅回落。通过多国产能布局及零售线上化举措，集团在充满挑战的行业环境中维持较稳健的财务结构，并积极推动数字化与可持续发展措施，为后续业务持续性及竞争力提升打下基础。