**就业市场遇冷？里士满联储主席揭示“低招低辞”真相** 美东时间10:23——里士满联邦储备银行行长汤姆·巴尔金在格林维尔商会发表演讲时指出，当前“低招聘、低解雇”的劳动力市场，实则是劳动力需求增速放缓与劳动力供给增速放缓共同作用的结果。他解释道，自2024年以来，美国净移民数量骤降，人口老龄化趋势持续加剧。65岁及以上人口占比已增长超过20%，大量婴儿潮一代步入退休，这直接减少了非劳动力人口的数量。“因此，虽然新增岗位变少了，但寻找这些岗位的人也少了，”巴尔金如是说。

**消费韧性何在？巴尔金：美国经济靠“YOLO”撑着** 美东时间10:20——巴尔金在同一场演讲中强调，美国经济的韧性很大程度上可归因于消费者支出的持续强劲。他指出，尽管通胀仍高于目标、实际收入下降、消费者信心跌至数十年低点，但经济活动依旧坚挺。“尽管局势动荡，消费者仍在花钱。”巴尔金认为，消费者似乎拥抱了一种“YOLO”（你只活一次）的生活态度，尤其是那些因股市和房价上涨而财富膨胀的富裕阶层。此外，由于失业金申请人数近期触及50年低点，许多人仍保有工作，这也为消费提供了支撑。

**通胀降温信号？核心PCE或降至3.2%** 美东时间10:10——花旗集团分析师维罗妮卡·克拉克和安德鲁·霍伦霍斯特在一份报告中表示，美联储青睐的通胀指标——核心PCE（个人消费支出价格指数）——可能继续降温，但预计仍将远高于2%的目标。他们根据本周的CPI和PPI数据预测，7月核心PCE同比涨幅将从6月的3.3%放缓至3.2%，但存在维持原速的风险。他们预计核心PCE月度环比增长0.21%。若预测成真，美联储9月可能维持利率不变。根据芝加哥商品交易所的数据，在近期通胀数据公布后，美联储再次暂停加息的概率已从一周前的45%飙升至66%。

**牛津经济研究院：7月PCE料微降至3.6%** 美东时间10:03——在CPI和PPI数据公布后，牛津经济研究院预测，美联储偏好的通胀指标——整体PCE——7月同比涨幅将从6月的3.7%小幅回落至3.6%。完整的PCE报告将于本月晚些时候发布。“然而，考虑到服务业通胀放缓仍在传导，且劳动力市场远未过热，我们认为美联储将在2026年剩余时间内保持利率不变，”报告指出。

**克利夫兰联储主席哈马克：必须现在就加息！** 美东时间09:30——克利夫兰联邦储备银行行长贝丝·哈马克在与代顿地区商会的一次炉边谈话中重申了她的观点，即美联储应提高利率以将通胀拉回目标水平。“我认为我们现在就采取行动至关重要，”哈马克说，“从更广泛的政策角度看，我认为这并不具有限制性。”哈马克是今年联邦公开市场委员会的投票委员，并在上次会议上投了反对票，支持加息。

**日元困境：加息预期难敌债务担忧** 美东时间09:07——法国兴业银行分析师基特·朱克斯在一份报告中表示，由于债务可持续性担忧持续存在，日元未能从市场对日本央行可能加速加息的猜测中获益。他认为，除非伴随财政政策收紧、油价大幅下跌以及日本国债长短端收益率差收窄，否则政策制定者将再次面临考验，即是否干预市场以捍卫日元。他指出，油价下跌和日本经济增长预期上调可能在今年晚些时候支撑日元，“但我们必须首先摆脱当前美国与伊朗的僵局。”伦敦证券交易所集团数据显示，美元兑日元下跌0.1%，至159.19，此前在周三触及12日高点159.54。

**巴尔金：通胀回归2% “路漫漫其修远兮”** 美东时间09:04——里士满联储主席巴尔金表示，通胀终将回到央行2%的目标，但其回归路径仍是未解之谜。“美联储是否需要进一步加息？还是通胀已经在朝着目标水平下降？”巴尔金在格林维尔的演讲中抛出问题。他认为，通胀去年年初曾走在下降轨道上，但由于关税、油价冲击以及人工智能相关投资的涌入而再度飙升。他提到，关税税率已趋于稳定，中东冲突正走向解决，数据中心建设热潮也应会在某个时点放缓。但他也警告，随着供应链挑战持续存在，且AI领域持续吸引巨额投资，当前的高通胀可能更加“根深蒂固”。

**美债收益率下行：数据为“暂停加息”而非“加息”提供支撑** 美东时间08:59——美国国债收益率小幅走低，因最新经济数据支持美联储再次暂停加息而非加息。7月生产者价格指数（PPI）环比持平，低于《华尔街日报》调查预期的增长0.2%。周度失业金申请人数升至20.9万人，高于前值修正后的20万人，而经济学家预期为20.4万人。这些数据叠加本周温和的CPI报告，强化了美联储9月可能再次暂停加息的预期。数据公布后，收益率跌幅扩大。10年期美债收益率报4.661%，低于昨日结算价4.682%。2年期美债收益率从4.198%降至4.165%。

**科技板块信贷承压：超大规模企业发债潮或成长期压力** 美东时间08:59——美国信贷研究机构CreditSights分析师洛根·米勒在网络研讨会上表示，由于债务发行量上升，未来几年美国科技板块的信贷可能继续面临阻力。米勒指出，今年迄今，由超大规模企业（即管理数据中心并提供高级计算服务的大型科技公司）债务发行推动，美国投资级科技板块的信贷供应量已达到创纪录水平。他表示，沉重的债务供应正推高公司债收益率和主权债收益率。尽管如此，米勒认为，考虑到企业财务状况和信贷指标，科技板块信贷的估值当前看起来相对具有吸引力。

**挪威克朗下行空间有限？央行加息预期成关键** 美东时间08:15——外汇咨询机构Monex Europe分析师巴里·范德兰在一份报告中表示，由于挪威央行仍将再次加息的可能性明确摆在桌面上，挪威克朗的进一步下跌空间可能有限。挪威央行周四如预期般将利率维持在4.25%，但强调通胀仍然过高，可能仍需再次加息。“我们仍认为9月加息是一个可能选项，而非确定性事件，即将公布的通胀数据、薪资数据以及新的预测将是关键，”范德兰说。他认为，任何显示通胀顽固的新证据都可能重新点燃市场对9月加息的预期，从而推高克朗。受油价下跌影响，欧元兑克朗上涨0.3%，至10.9748。

**土耳其里拉：年底前料将大幅贬值** 美东时间08:05——德国商业银行分析师塔塔·高斯在一份报告中指出，土耳其里拉在年底前可能进一步显著走弱。“土耳其对能源进口的依赖及其与中东地区深厚的贸易和金融联系，正造成一个棘手局面，并加剧了其原有的国际收支脆弱性。”他认为，尽管通胀仍处高位，且因能源价格冲击和干旱导致的食品价格飙升预期，通胀存在上行风险，但央行可能迫于政治压力很快不得不再次降息。伦敦证券交易所集团数据显示，美元兑里拉持平于47.7703，接近此前触及的47.7791的历史高点。德国商业银行预计，年底前美元兑里拉将达到53.000。

**美联储2026年全年按兵不动？** 美东时间07:34——美国信用研究机构CreditSights分析师洛根·米勒在网络研讨会上表示，美联储可能在2026年剩余时间及2027年上半年保持利率不变。美国7月整体通胀年率已从6月的3.5%放缓至3.4%。近期公布的就业数据显示薪资增长放缓和非农就业人数疲弱。米勒认为，这些数据增加了美联储在9月维持利率不变的可能性。他表示，美国劳动力市场的不确定性足以让美联储在未来几个月内保持观望。伦敦证券交易所集团数据显示，市场目前定价2026年美联储将有一次25个基点的加息。