受超大规模数据中心运营商资本支出稳健推动，多家机构分析师重申对博通的"强力买入"评级，目标股价247美元。作为全球半导体解决方案龙头，博通业务与数据中心投资周期深度绑定，近期谷歌、微软等科技巨头披露的资本支出计划进一步强化市场信心。

技术壁垒构筑核心竞争力

博通凭借定制化硅片技术深度参与超大规模企业自研芯片生态。5月15日发布的第三代200G共封装光器件（CPO）突破性解决方案，有效应对AI算力集群的带宽与能耗挑战，巩固其在光通信市场的领导地位。该技术已形成完整产品矩阵，精准卡位数据中心扩展与AI算力升级需求。

财务前景持续向好

公司将于6月5日盘后发布FY25Q2财报，预计营收同比增长约19%，调整后EBITDA利润率为66%。值得注意的是，该公司预计AI营收将达到44亿美元，如下表所示，这可能占下一季度总营收的30%左右。强劲的AI增长将在不久的将来继续推动博通的股价，随着超大规模企业在其云基础设施中部署更多定制芯片，其AI营收在2026财年可能会加速增长。

预测博通在2025财年至2027财年期间的收入将增长25%，这得益于人工智能业务同比增长超过40%，基础设施软件增长8%，以及其他半导体解决方案贡献9%的增长。从2028财年起，预计收入增长将放缓至20%，而随着人工智能技术逐渐成熟，从2032财年起，收入增长将进一步放缓至15%。此外，预测该公司将把8%的收入用于并购，这将为营收贡献额外的3.3%的增长。

预测年度利润率将增长20个基点，其中销售、行政及行政管理费用（SG&A）下降20个基点，并购整合和成本协同效应20个基点，以及利润率较低的人工智能相关收入10个基点的阻力。博通在整合其软件收购、削减成本以及提高这些收购公司的生产力方面做得非常出色。

相信博通拥有强大的半导体产品组合，受益于人工智能的蓬勃发展，其技术对于这些超大规模数据中心的定制硅片和数据中心扩展至关重要。

分析师指出，博通在数据中心光通信、定制芯片等关键赛道的技术护城河，叠加超大规模企业持续加码AI基建，形成强劲业绩支撑。维持"强力买入"评级，目标价247美元对应可观上行空间。