【管理层观点】
Abercrombie & Fitch管理层对2025财年Q1的业绩表示满意，特别是Hollister品牌的表现。公司继续执行灵活的运营模式，以应对市场变化并保持品牌长期增长。

【未来展望】
公司提高了2025财年全年净销售增长预期至3%-6%，但由于预计的关税影响，全年运营利润率指导下调至12.5%-13.5%。计划在2025年开设60家新店并进行40次店铺改造或调整。

【财务业绩】
2025财年Q1净销售额达到创纪录的11亿美元，同比增长8%，超出预期范围。运营利润率为9.3%，低于去年同期的12.7%。每股收益为1.59美元，低于去年的2.14美元。

【问答摘要】
问题1：Hollister品牌的增长驱动力是什么？Abercrombie品牌在男装和女装方面的前景如何？（此处换行）
回答：Hollister品牌在第一季度表现强劲，净销售额增长22%，主要由毕业季商品和休闲服装推动。Abercrombie品牌由于库存压力和较低的平均单位零售价格（AUR），净销售额下降4%。预计Abercrombie品牌将在下半年实现增长。

问题2：公司对全年销售和利润预期的信心来源是什么？（此处换行）
回答：公司对全年销售增长的信心来自于强劲的资产负债表、持续的市场营销和技术投资。尽管关税影响利润率，但公司仍预计全年销售增长3%-6%。

问题3：Abercrombie品牌的库存情况如何？（此处换行）
回答：Abercrombie品牌在第一季度处理了大量库存，但仍有部分库存未售出。预计第二季度库存压力将减少，AUR将逐步改善。

问题4：公司对第二季度的毛利率预期是什么？（此处换行）
回答：预计第二季度毛利率将有所改善，主要由于运费压力减轻和库存水平正常化。预计全年AUR将保持平稳。

问题5：公司对欧洲和亚洲市场的增长预期是什么？（此处换行）
回答：公司预计欧洲和亚洲市场全年将实现增长，特别是在英国和德国市场表现强劲。

【情绪分析】
分析师和管理层的语气总体积极，管理层对Hollister品牌的表现表示满意，并对Abercrombie品牌在下半年的复苏充满信心。

【季度对比】
| 关键指标 | 2025财年Q1 | 2024财年Q1 |
| --- | --- | --- |
| 净销售额 | 11亿美元 | 10.2亿美元 |
| 运营利润率 | 9.3% | 12.7% |
| 每股收益 | 1.59美元 | 2.14美元 |

【风险与担忧】
主要风险包括预计的关税影响和库存压力，这可能会对全年利润率产生负面影响。

【最终收获】
Abercrombie & Fitch在2025财年Q1表现强劲，特别是Hollister品牌的增长推动了整体业绩。尽管面临关税和库存压力，公司仍对全年销售增长充满信心，并计划继续投资于新店和市场营销。管理层预计Abercrombie品牌将在下半年实现复苏，整体业绩有望继续改善。