摩根大通策略师指出， 比特币 （BTC-USD）今年的价格波动幅度已显著收窄，关键原因可能与企业加速囤积该资产有关。

这种全球最大加密货币的三个月和六个月滚动波动率（即该时间段内价格变动的速度与幅度）已降至历史低位。即使比特币的价格在 5 月、7 月和 8 月创下新高，这一趋势仍在延续。

截至上周五，比特币价格跌至 108,000 美元，但在周末反弹，并在周二突破 110,000 美元。年初至今已上涨逾 18%。

摩根大通全球市场策略师尼古劳斯·帕尼吉尔佐格洛在客户报告中写道："企业财库现持有比特币总供应量的6%以上，相当于私营部门对加密货币市场实施量化宽松。"他补充道："我们认为企业财库加速购入比特币是波动率骤降的重要因素。"

比特币问世约16年来，其市场价格经历了剧烈波动，幅度往往远超债券、黄金和许多股票等更广泛持有的资产，它至今仍被广泛视为更具波动性的资产。但波动范围正在收窄，关键推动力是期货合约、交易所交易基金等比特币相关金融新产品的推出，这些吸引了更多投资者群体。

今年最显著的新趋势是上市公司与私营企业纷纷效仿迈克尔·塞勒的微策略公司（ Strategy ，MSTR）数年前开创的模式，将加密资产纳入资产负债表。自这家企业软件公司2020年开始购入比特币以来，其已成为加密领域的巨无霸。创始人塞勒也以"企业比特币布道者"闻名。

据数据聚合机构Bitcoin Treasuries统计，从 特朗普媒体科技集团（DJT）到游戏零售商 GameStop（ 游戏驿站，GME）、日本酒店运营商 Metaplanet Inc. （MTPLF）等企业，自1月初以来已购入价值数百亿美元的比特币。

据 Bitcoin Treasuries 最新报告，仅在 7 月，上市公司就抢购了“接近三分之二”的比特币总购买量，其余买家包括交易所交易产品、各国政府，以及公私企业。

帕尼吉尔佐格洛认为，这种发展趋势可能深刻影响其他类型投资者对比特币的持有规模。他表示这些新买家通过降低波动性，使比特币"在估值层面更具吸引力"，并指出随着波动性下降，比特币可能成为比黄金更具竞争力的替代品。虽然波动性不等于直接的投资风险，但却是风险构成的关键要素。

在美国华盛顿与华尔街之间，加密货币领域今年已取得多项重大进展。8月初，特朗普签署行政令要求美国联邦机构清除监管障碍，允许401(K)等固定缴款退休计划提供加密资产投资选项，推动加密货币应声上涨。数周前特朗普签署法案允许美国银行发行锚定美元的稳定币，而花旗集团简·弗雷泽、摩根大通杰米·戴蒙等银行巨头高管早已表示正在探索该业务。5月下旬，美国联邦住房金融局局长威廉·普尔特命令房利美和房地美制定方案，允许这两家美国政府赞助的抵押贷款公司将加密资产计入抵押贷款申请的资产范围。

尽管微策略公司多年前通过发行混合债务与股权的方式开创了快速收购加密资产的策略，但今年更多企业加入了这场盛宴。部分原因在于会计规则负担减轻、特朗普政府对加密货币采取更友好态度，以及塞勒的策略已被证明成功——微策略股票交易价格相对其持有的比特币价值存在显著溢价。虽然这种现象能持续多久仍存争议，但已有约180家企业效仿该策略。卡普里奥勒投资公司数据显示，其中约四分之一企业的股票交易价格低于其持有的比特币价值。

企业财库囤积的不仅是比特币。除比特币外，企业还在大量购入 以太坊 等其他加密货币。而对于那些小型代币，市场反应远非"乏味"可言。特朗普旗下媒体集团刚于上周宣布与加密交易所Crypto.com合作，成立另一家加密资产管理公司"Trump Media Group CRO Strategy"。该公司将持有Crypto.com旗下较冷门的交易平台及区块链代币Cro（CRO-USD），自周二公告以来该代币市值已近翻倍达90亿美元。

量化宽松被批评者称为"印钞机"，是美联储在新冠疫情与2008年金融危机等紧急时期采用的非传统货币政策工具。众所周知该措施会产生重大影响，例如助长可能导致资产泡沫甚至未来通胀的风险行为。