摘要

碧迪医疗将在2026年02月09日（美股盘前）发布财报，市场关注营收与盈利质量的变动及核心业务的增长韧性。

市场预测

一致预期显示本季度总收入预计为51.54亿美元，同比增长1.10%；调整后每股收益预计为2.85美元，同比下降4.46%；息税前利润预计为10.93亿美元，同比下降3.91%。工具数据未提供本季度毛利率与净利率预测，因而不展示相关预测信息。公司结构上，医疗业务为公司规模最大板块，上季度年化口径收入约115.46亿美元，介入业务约52.17亿美元，生命科学业务约51.67亿美元。公司在一次性耗材与输注管理等细分品类维持稳定需求与价格基础，发展前景最大的现有业务以医疗板块为主，年化口径收入规模达115.46亿美元，受医疗需求与产品组合升级支撑。

上季度回顾

上季度公司营收为58.90亿美元，同比增长8.33%；毛利率为47.51%，同比数据未在工具中给出；归属母公司净利润为4.93亿美元，环比下降14.11%，净利率为8.37%；调整后每股收益为3.96美元，同比增长3.94%。公司提到利润端承压主要与费用投入与产品组合影响有关，同时核心耗材与器械需求保持稳定。主营业务方面，医疗业务收入约115.46亿美元、介入业务约52.17亿美元、生命科学业务约51.67亿美元，三大板块在年化口径下占比分别为52.45%、23.89%、23.66%。

本季度展望

核心耗材与输注管理的稳健贡献

市场预期本季度总收入微增至51.54亿美元，而核心耗材与输注管理相关产品通常呈现高复购率与较低波动，这为营收的平稳提供基础。由于工具显示本季度EPS与EBIT同比下滑，利润端可能受到费用投入、产品组合和通胀相关成本的共同影响。若公司继续推进临床端渗透与渠道优化，销量结构改善有望部分对冲成本压力；但在价格调整空间受限的背景下，盈利率短期难以出现大幅改善。对股价而言，若管理层在财报会议上给出成本控制与提价策略的更清晰路径，市场对利润修复的信心将提升。

介入治疗器械的增长与评价体系优化

介入业务年化口径收入约52.17亿美元，其增长受益于手术量的恢复与新产品推进。介入器械通常毛利水平高于耗材板块，但研发与市场推广费用也较高，这与本季度EBIT与EPS回落的预测相契合。若公司在血管介入与肿瘤微创治疗等方向的产品获批与商用进展顺利，边际贡献将逐步释放；不过短期新增产品的上市节奏与医保支付环境仍是变量。资本市场将关注管理层对介入新品的收入贡献与销售费用率的量化指引，若指引偏保守，可能压制估值扩张，但中期逻辑仍围绕结构升级。

生命科学与诊断相关产品的需求弹性

生命科学板块年化口径收入约51.67亿美元，在科研与临床应用交叉领域具有一定韧性。若实验室与诊断相关产品线持续升级、并提升自动化程度，客户粘性与单客价值有望提升，进而为收入增长提供助力。与此同时，若宏观环境或预算周期导致订单节奏放缓，短期对收入形成扰动，与市场对本季度收入仅小幅增长的判断一致。投资者将在财报中寻找该板块订单能见度与库存周转的具体信息，以判断后续增速的修复空间。

分析师观点

根据检索期内的机构与媒体信息，市场观点总体偏稳健，中性略偏谨慎为主。相关报道提到，分析师预期“2025年第三季度”营收约为54.87亿美元，同比增长8.51%，每股收益约为1.18美元，同比下降29.76%，并强调公司会计年度与自然季度的差异可能影响季比与同比的直观解读。结合工具所示本季度的预测（收入51.54亿美元、EPS 2.85美元、EBIT 10.93亿美元），机构更关注利润端的下行压力及费用投放的节奏。以大型投行与独立研究机构的观点为代表，主流意见认为短期利润率承压与产品组合变化将导致EPS同比负增长，但对核心耗材、介入器械与生命科学线的中长期需求仍保持信心。总体看多与看空比例中，中性偏谨慎占据多数，主流观点集中在“维持持有/中性”立场，强调等待利润修复与新品放量的证据；在此框架下，观点较大的阵营强调费用控制、结构优化与指引透明度对股价的边际影响。管理层若在2026年02月09日的盘前发布中提供更具操作性的成本与产品节奏信息，市场对后续利润改善的预期将更为明确。