“0DTE”期权交易火爆，单日到期合约或将扩展至特斯拉、英伟达等热门美股

近几年，所谓“0DTE”（Zero Days to Expiry，即“当天到期”）的期权交易大幅增长，推动了整个期权市场的繁荣，吸引了大量专业投资者和普通散户入场。

在目前的交易规则下，投资者只能在交易周内交易与指数（如标普500）或部分热门ETF（如QQQ）挂钩的0DTE期权。

但经过长时间的等待，0DTE交易可能很快就能扩展到热门个股，如英伟达（Nvidia）和特斯拉（Tesla）。

据上周公布的一份申请文件显示，纳斯达克（Nasdaq）正式向美国证券交易委员会（SEC）提出申请，寻求扩大个股期权的到期时间安排。如果获得批准，纳斯达克将可以针对特定股票推出每周一和周三到期的期权合约，意味着投资者将每周多出两次机会交易这些接近“临门一脚”的合约。

Prosper Trading Academy CEO、前场内交易员 Scott Bauer 表示：“这其实早就该来了。”

目前，个股期权通常只在周五到期，而指数和流动性高的ETF期权有更灵活的到期日安排。多位交易员和业内人士透露，如果这项变革顺利推进，未来甚至可能推出周二和周四到期的合约。

OptionMetrics 量化研究主管 Garrett DeSimone 表示：“虽然它们还不是完全的每日0DTE，但已经很接近了。”

什么是 0DTE 期权？

简单来说，只要是当天到期的期权合约，都属于0DTE。其实每张期权在生命周期的最后一天都会变成0DTE。

0DTE期权的魅力在于高风险高回报。只要临近到期前，市场行情突然有利，就可能短时间内带来高额收益——尽管大多数时候这些合约可能一文不值。

早在2022年，Cboe等交易所就已经将指数和ETF的0DTE合约开放到每个交易日都能买卖，加速了疫情前就已开始的期权交易热潮。

根据Cboe的数据，2025年第一季度，标普500指数的0DTE交易量创下历史新高。

Cboe 的一位分析师估计，标普500 0DTE交易中有50%–60%来自普通散户，虽然这个比例并不容易精确计算。

整个美股期权市场的活跃度也同步提升。根据美国期权清算公司（OCC）数据显示，2024年市场共成交超120亿份期权合约，连续第五年创下新高。

Cboe 市场情报副总裁 Henry Schwartz 表示，按目前节奏，2025年有望突破140亿份交易量，刷新纪录。

纳斯达克：我们正在与各方密切合作

按照规定，SEC在申请被正式登记后最多有240天时间做出审批决定（截至本周二尚未正式入册）。一旦批准，相关合约可能几天内就能上线交易。

纳斯达克表示，这项决策是交易所、券商、做市商等期权市场各方长期讨论的成果，目标是以最安全、最负责任的方式，引入更多短期个股期权合约。

根据计划，如果某支股票在当周发布财报，那么那周的0DTE合约将不会上线，以避免盘后波动干扰交易结算。

纳斯达克市场平台高级副总裁 Greg Ferrari 表示：“我们正在和所有市场参与者紧密配合，确保整个过程既安全又合规。”

首批参与股票名单

纳斯达克的申请仅涵盖一小部分个股和一个额外ETF。具体包括：

• 英伟达（Nvidia）

• 特斯拉（Tesla）

• 苹果（Apple）

• 微软（Microsoft）

• 博通（Broadcom）

• 谷歌母公司Alphabet

• Meta（Facebook 母公司）

• 亚马逊（Amazon）

• 金融ETF

“像彩票一样”的0DTE期权

OptionMetrics 的 DeSimone 表示，期权交易越来越短期化的趋势已持续多年。再加上免佣金交易平台的普及，让更多年轻散户也跃跃欲试。

如果0DTE扩展到个股交易，将加速这个趋势。虽然指数期权仍由机构主导，但个股期权领域则更多由个人交易者活跃。

不过他也提醒，0DTE就像“彩票”，中大奖的机会虽有，但多数合约最终一文不值。

tastytrade 母公司 IG North America 的 CEO JJ Kinahan 则反驳了“彩票”说法。他表示，很多投资者其实是用0DTE参与复杂的价差策略，以更精确地管理风险。

Kinahan 补充说：“大家对这个新机会很兴奋，但我们也必须加强关于执行风险和分配风险的投资者教育，尤其是在收盘后。”