美国汽车巨头 通用汽车10月20日公布2026年第三季度业绩，营收及盈利表现强劲，季度净利润同比大幅增长，并宣布新一轮200亿美元股票回购计划。公司同时收窄全年盈利指引区间，上调调整后汽车自由现金流预期，显示其核心燃油车业务仍具备较强盈利能力。

根据财报，通用汽车第三季度营收达500亿美元，同比增长约2.9%；归属于股东的净利润为33亿美元，较去年同期的13亿美元增长约154%；摊薄每股收益由去年同期的1.35美元升至3.73美元。

剔除特殊项目后，公司第三季度调整后息税前利润（EBIT）达到41亿美元，高于去年同期的34亿美元；调整后摊薄每股收益为3.70美元，同比增长32%。调整后汽车自由现金流达到59亿美元，创近四年最高水平。

北美业务利润率显著改善，燃油车仍是盈利支柱

从业务表现来看，北美市场仍是通用汽车最重要的利润来源。第三季度北美业务调整后息税前利润率达到8.7%，同比提升2.5个百分点，主要受益于皮卡及大型SUV销售结构改善、保修成本下降，以及燃油车批发销量增加。

通用汽车表示，第三季度北美燃油车批发销量同比增加约5.3万辆，抵消了部分电动车销量下滑的影响。公司继续保持美国全尺寸皮卡及大型SUV市场的领先地位，商业及政府客户需求亦表现稳健。

在定价方面，第三季度通用汽车平均每辆车的销售激励支出占建议零售价比例为4.8%，低于行业平均的6.6%；平均成交价格约为5.2万美元，反映大型皮卡、SUV及豪华车型仍具备较强的市场需求。

电动车业务持续调整，累计计提112亿美元相关费用

尽管核心业务表现强劲，通用汽车仍面临电动车市场需求放缓带来的压力。

公司披露，自2025年下半年以来，已累计确认112亿美元电动车相关费用，其中74亿美元涉及现金支出。截至2026年第三季度末，公司已支付46亿美元，预计第四季度还将支付约10亿美元，其余部分将在2027年支付。

相关费用主要涉及与合资伙伴调整电池供应链规模，以及重新配置电动车产能。通用汽车表示，重大电动车相关现金费用的确认已基本完成。

与此同时，公司预计2026年电动车业务亏损将同比改善10亿至15亿美元，但原材料、物流成本及美国本土化生产投资仍将对整体盈利形成一定压力。

数字业务加速增长，Super Cruise成为新增长点

除传统汽车销售外，通用汽车旗下OnStar数字服务及Super Cruise辅助驾驶业务继续扩张。

第三季度，OnStar数字服务递延收入达到68亿美元，同比增长约40%；当季确认收入超过8亿美元，同比增长15%。公司预计2026年全年新增约100万名订阅用户，年底订阅用户规模接近1300万。

Super Cruise辅助驾驶业务第三季度确认收入同比增长约60%，全年收入有望达到约4亿美元。公司预计到2026年底，Super Cruise订阅用户将超过85万。

通用汽车预计，到2026年底，数字业务年度确认收入将超过30亿美元，递延收入接近75亿美元，软件订阅业务正逐步成为传统汽车销售之外的重要收入来源。

上调全年自由现金流指引，宣布200亿美元回购计划

基于第三季度业绩表现，通用汽车更新2026年全年财务指引：

值得关注的是，通用汽车董事会批准一项新的多年期200亿美元股票回购授权。

今年前三季度，公司累计回购53亿美元股票，并于10月额外回购10亿美元，完成此前的回购授权。截至第三季度末，公司流通普通股数量已由2015年的15.43亿股降至8.49亿股，累计减少约45%。

通用汽车还表示，虽然未来经营环境更具挑战性，但在消费者需求保持稳健、原材料及物流成本压力缓解的前提下，公司仍预计2027年业绩将优于2026年。