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异动解读 | 小马智行盘中大跌5.35%，Q2亏损扩大引发投资者担忧

异动解读
Aug 14

8月14日周四，小马智行（股票代码：PONY）股价盘中大跌5.35%，引发市场关注。这一下跌主要源于公司近期公布的二季度财报结果。

根据小马智行8月12日发布的2025年第二季度财报，尽管公司总收入达2150万美元（约1.54亿元人民币），同比增长75.9%，但净亏损却扩大至5330万美元，同比增加72.5%。其中，备受关注的Robotaxi业务收入虽然同比增长157.8%至150万美元（约1090万元人民币），但仍仅占总收入的7%左右。这一财务表现引发了投资者对公司盈利能力的担忧。

值得注意的是，小马智行的运营费用大幅增加，二季度达6470万美元，同比增长75.1%。公司表示，这主要是由于对第七代Robotaxi量产的投资增加，以及为增强技术能力而提高的员工薪酬和福利。尽管公司强调Robotaxi业务发展前景良好，包括车队规模突破500台，注册用户大幅增长等，但短期内持续的高额投入和扩大的亏损仍然引发了市场的谨慎情绪。

尽管当前面临挑战，小马智行管理层对公司前景保持乐观。公司CFO王皓俊表示，通过优化运营和降低成本，Robotaxi单位经济模型已显著改善。然而，投资者似乎更关注当前的财务状况，导致股价承压。未来小马智行能否尽快实现盈利突破，将继续是市场关注的焦点。

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