一、涨幅居前个股解析
1672.HK（歌礼制药-B）
本周上涨约 +45.4%，歌礼制药(01672)料明年次季向美国递交ASC36和ASC35复方制剂治疗肥胖症新药临床试验申请
歌礼制药(01672.HK) 公布，每月一次新一代胰淀素(amylin)受体激动剂ASC36和每月一次新一代GLP-1R/GIPR双靶点激动剂ASC35复方制剂进入临床开发阶段。公司预计将于明年第二季向美国食品药品监督管理局(FDA)递交ASC36和ASC35复方制剂用于治疗肥胖症的新药临床试验申请(IND)。
每月一次新一代胰淀素受体激动剂ASC36与每月一次新一代GLP-1R/GIPR双靶点激动剂ASC35均由歌礼利用其AI辅助药物发现(Artificial Intelligence-Assisted Structure-Based Drug Discovery，AISBDD)与超长效药物开发平台(Ultra-Long-Acting Platform，ULAP)技术自主研发而成。凭借ULAP技术，歌礼已成功将ASC36与ASC35制成专有的超长效复方制剂，以实现每月一次皮下给药。ASC36和ASC35复方制剂具有优越的理化稳定性，在中性pH值附近没有纤维化导致的聚集沉淀。
在非人灵长类动物的头对头研究中，ASC36和ASC35复方制剂的药代动力学特征与ASC36和ASC35单独给药时相当，支持每月一次皮下给药。
2589.HK（沪上阿姨）
本周上涨约 +31.4%，“沪上阿姨”成功进入“万店俱乐部”
根据极海品牌监测数据显示，截至目前，“沪上阿姨”品牌全国门店数量已达10739家，成功进入“万店俱乐部”。此外，沪上阿姨合伙人官微公布11月最新政策，针对连锁茶饮、咖啡行业的经验人群，开放开店限时补贴政策，最高得5万元开店补贴。
2570.HK（重塑能源）
本周上涨约 +30.7%，氢能领域再迎利好公司专注于氢燃料电池系统
国家能源局近期表示，鼓励煤化工项目开展绿氢利用替代；山东省能源局表示，将推广氢车超2000辆，建成加氢站38座。国金证券发布研报称，多省市发布氢能高速过路费减免政策，燃料电池汽车场景迎来突破。25年是示范城市群政策的最后一年，也是氢能中长期规划的第一个结算时点，城市群扩容、补贴下发等政策将加速燃料电池车量的释放，后续相关接续性政策也将陆续出台，建议关注重塑能源等。
公开资料显示，重塑能源专注于氢燃料电池系统、氢能装备及相关零部件的设计、开发、制造和销售，并提供氢燃料电池工程开发服务。根据弗若斯特沙利文的数据，按2023年已售重卡氢燃料电池系统的总输出功率、总销售输出功率、总销售额计，重塑能源均位居中国氢燃料电池系统市场第一，市场份额分别为23.8%、42.4%、29.4%。
2565.HK（派格生物医药-B）
本周上涨约 +22.9%，中国国家药监局批准PB-119新药上市申请
派格生物医药-B(02565)发布公告，中国国家药品监督管理局(国家药监局)已批准本公司核心产品PB-119的新药上市申请(新药上市申请)。
派达康®(PB-119)为本公司开发的新一代长效胰高血糖素样肽-1(GLP-1)受体激动剂，每周给药一次。该产品为国家科技重大专项认定为“重大新药创制”的国家原创1类新药。
根据第一期至第三期临床研究，PB-119在有效控制血糖与良好耐受性之间已达致最佳平衡，为中国2型糖尿病患者提供高效、安全的治疗选择。PB-119可显著改善β细胞功能，除血糖外，兼具全面管理患者的血压、血脂及体重，实现“四高共管，全面获益”。
PB-119的差异化优势源自其独特的分子结构及其产生的药理特性。凭借创新的位点特异性聚乙二醇(PEG)化技术，该药物能有效抵抗二肽基肽酶-4(DPP-4)的降解作用，并大幅延缓了肾脏清除率。这一结构性修改使药物与GLP-1受体高效结合并发挥生物学效应。该结构特点亦使PB-119能在短时间内达到相对较高的释放浓度。PB-119亦能将由此产生的免疫反应及胃肠道副作用降至最低，并避免体内累积的风险，因此在临床治疗期间可维持较长的药效时间。
1910.HK（新秀丽）
本周上涨约 +21.8%，三季度纯利同比增长11%，毛利率升至59.6%
消息面上，11月12日晚，新秀丽发布截至2025年9月30日止9个月业绩，该集团取得销售净额25.34亿美元，同比减少4.2%；股权持有人应占溢利1.92亿美元，同比减少18.6%。单看第三季度，该公司实现销售净额8.73亿美元，同比微减0.6%；股权持有人应占溢利7350万美元，同比增长11%。截至2025年9月30日止三个月的毛利率较截至2024年9月30日止三个月的59.3%上升30个基点至59.6%，主要由于TUMI品牌与DTC渠道对总销售净额贡献上升所带来的有利组合效应。
二、跌幅居前个股解析
0179.HK（德昌电机控股）
本周下跌约 –15.92%，财报对机器人订单落墨少
消息上，德昌电机控股公布截至2025年9月30日止六个月中期业绩，营业额为18.33亿美元，按年下跌1%。股东应占溢利净额上升 3%至1.33亿美元，每股摊薄盈利14.21美仙，中期股息每股17港仙。
小摩报告指，公司于财报简报会中对新业务计划仍仅提供极有限细节，延续其一贯的沟通风格。在缺乏更多关于AIDC及机器人订单进度的披露下，预期对该股市场情绪将维持冷淡，认为任何关于这些业务渠道的具体更新皆可能触发显著的估值重估。目标价由67港元降至54港元，评级「增持」。
1698.HK（腾讯音乐-SW）
本周下跌约 –14.28%，第三季non-IFRS净利润按年升逾32%惟月活跃用户减少
消息面上，腾讯音乐第三季总收入84.63亿人民币(下同)，按年增长20.6%。纯利21.53亿元，按年升36%。期内，非国际财务报告准则(non-IFRS)应占净利润为24.05亿元，按年升32.6%；每股美国存托股份(ADS)基本和摊薄盈利分别为1.4元和1.38元。非国际财务报告准则每股ADS的基本和摊薄盈利分别为1.56元和1.54元。
期内，在线音乐服务的月活跃用户数按年减少4.3%至5.51亿，付费用户数则增加5.6%至1.257亿，单个付费用户月均收入亦增加10.2%至11.9元。