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异动解读 | 网易云音乐盘中大涨6.92%，上半年业绩超预期推动股价上扬

异动解读
Sep 10

网易云音乐（09899）今日盘中大涨6.92%，股价表现强劲。截至盘中，该股报价已达298.6港元，成交额超1.2亿港元，引发市场广泛关注。

消息面上，网易云音乐近期发布的2025年上半年业绩表现亮眼，超出市场预期。根据招商证券国际的分析，公司上半年在线音乐服务收入达29.7亿元人民币，同比增长16%，占总收入的78%。值得注意的是，公司毛利率同比提升1.4个百分点至36.4%，超出市场预期的34.1%。核心营业利润同比增长35%至9.05亿元人民币，较市场预期高出40%。这些优秀的财务指标无疑增强了投资者对公司未来发展的信心。

分析师对网易云音乐的未来前景持乐观态度。招商证券国际预计2025年下半年公司在线音乐业务将保持17%的同比增速，推动集团总收入实现同比正增长。华泰证券指出，与海外同业相比，国内音乐平台的长期优质资产属性尚未被充分定价。随着用户年龄结构优化，付费率仍有上行空间，粉丝经济玩法有望进一步激活高粘性核心用户的付费潜力。此外，国内流媒体平台持续深化上下游布局，盈利天花板被认为优于海外平台。在当前估值水平下，分析师认为网易云音乐相比海外同业仍具有较高性价比。这些积极的分析观点可能进一步推动了投资者的买入热情。

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