FORGAME HOLDINGS LIMITED（以下简称“公司”）于本年度呈现显著的营运规模与收入增长，同时在财务结构与公司治理方面进行了多项调整，经营亏损有所收窄。以下新闻摘要基于其香港联交所上市公司（股份代号：00484）年度报告的多个章节，客观梳理公司在2025年内的主要经营表现、资金运用、风险因素和治理变化，旨在帮助投资者了解其整体经营状况及结构性变化。

公司于报告期内实现全年营业收入约人民币1.5557亿元（较2024年收入人民币0.8258亿元增长88.4%），相较2023年（人民币0.6017亿元）亦显著上升，连续两年实现同比提升。同期毛利约人民币0.04852亿元，略高于2024年的人民币0.04597亿元，但毛利率由上年的5.6%下降至3.1%，显示在业务扩张的同时面临一定的成本压力。全年净亏损约人民币0.4717亿元，尽管较2024年的人民币0.5925亿元亏损额有所减少，但仍高于2023年的人民币0.1762亿元；经调整后2025年EBITDA为负人民币0.3217亿元，与2024年相比亏损幅度缩小。

公司于2025年末总资产约为人民币4.5114亿元，较2024年底的人民币5.2936亿元减少14.8%；其中非流动资产从人民币1.4438亿元下降至人民币1.0662亿元，主要由于部分固定资产及无形资产减值拨备。流动资产则从人民币3.8498亿元降至人民币3.4452亿元，但财务资产价值有所提高。公司负债总额由2024年底的人民币0.4495亿元降至人民币0.2962亿元，债务占总资产比重持续走低，杠杆率下降。股东权益由人民币4.8441亿元下滑至人民币4.2152亿元，管理层表示此与亏损及投资等相关支出有关。

从现金流看，2025年公司经营活动净现金流出约人民币0.0010亿元，较2024年的人民币0.2471亿元有所改善；投资活动净流出主要由于支付金融投资款和购买设备等支出，全年累计净流出人民币0.8891亿元；融资活动则因股票增发获得一定资金流入，净流入人民币0.1109亿元，扭转上年流出局面。综合影响下，年末现金及现金等价物余额减少至人民币0.9384亿元。

在风险管理方面，公司强调内地业务的合规性挑战，包括与中国电信增值服务领域相关的外商股权限制及变量利益实体（VIE）安排等存在不确定性。如监管环境或法规发生变化，可能影响合同效力或导致经营风险。公司通过签署合作协议、股权质押协议及其他法律文件来维持对境内业务的控制，并定期审视相关风险及完善应对措施。

于公司治理及董事会架构方面，公司维持董事会、审计与合规委员会、薪酬委员会、提名委员会、公司治理委员会等四大会下委员会，以监督财务、内控、薪酬及重大决策。执行董事包括主席兼行政总裁崔宇志等，多位独立非执行董事具备审核、法律及财务经验。报告期内公司管理层出现人事调整，包括首席财务官辞任及若干执行董事、独立非执行董事的委任或离任。公司另披露了相应的内部控制体系及风险管理措施，并称在年内根据国际财务报告准则（IFRS）与香港相关法规完成外部审计，审计意见为无保留意见。

总体而言，FORGAME在2025年实现了收入的快速增长、经营亏损的收窄以及资本结构的持续调整。不过，公司仍面临核心业务成本压力以及内地监管等风险。管理层表示将继续通过完善内部管控与风险应对机制，优化业务布局，提升业绩表现，并维持对合规运营和企业治理的高度关注。