阿里巴巴收盘111.37美元，涨5.36%。

当日BABA期权大单呈现明显偏空特征，一笔规模达113.75万美元的远月虚值CALL卖出成为最突出交易，同时还有一笔净支出15.44万美元的跨期PUT价差组合进行下行布局，资金整体对后市上行空间保持谨慎。

期权指标分析

阿里巴巴当前隐含波动率（IV）为42.38%，IV百分位为24.70%，处于较低区间，说明其隐含波动率在过去一段时间内相对偏低，当前期权定价整体较便宜。结合IV/HV比率1.27来看，隐含波动率仍高于历史波动率，表明期权市场对未来波动的定价略高于过去实际波动表现。Call/Put成交量比为2.27，显示当日成交中看涨期权相对活跃，但结合大单结构来看，这一活跃度并未转化为方向性看多优势，反而被大额卖出CALL和PUT组合所主导。

大单交易

一笔规模达113.75万美元的虚值CALL卖出，是当日最突出的单腿大单。该笔交易卖出的是2027-03-19到期、140.00行权价的CALL，较当前111.37美元的股价明显处于虚值状态，体现出交易者对阿里巴巴中长期上行空间保持谨慎，核心意图更偏向于收取权利金，或押注股价即便反弹，短期内也较难有效突破更高目标位。这类远月虚值CALL卖出通常带有明确的偏空或至少偏中性看法，反映资金并不愿为大幅上涨预期支付溢价。

一笔净支出15.44万美元的跨期PUT价差组合，则体现出更具结构性的下行布局。该组合同时包含买入2026-10-16到期108.00 PUT、卖出2026-10-16到期105.00 PUT，以及卖出2026-10-09到期100.00 PUT和104.00 PUT，属于以PUT为核心构建的跨期价差策略，整体以净支出方式建立仓位，说明交易者愿意付出成本换取未来特定区间内的保护或方向性收益。由于组合中既有买入PUT也有卖出PUT，本质上是通过期限与行权价搭配来表达对后续股价走弱的预期，同时兼顾成本控制，策略意图更偏向方向押注并带有一定收租优化特征；其中主买腿108.00 PUT相对现价仍属虚值，也表明资金是在股价尚未明显转弱前提前埋伏下行风险。

整体来看，阿里巴巴当日大单资金情绪明显偏空，且空头优势较为清晰。主导市场情绪的并不是激进追买上涨期权，而是以大额虚值CALL卖出和带有防御、看跌属性的PUT组合为主，说明资金更倾向于认为后市上行受限，甚至在提前布局回落风险。虽然盘中也存在少量看多CALL参与，但无论规模还是主导性都明显弱于看空资金，整体大单特征反映出机构资金对阿里巴巴后续走势仍持谨慎偏弱判断。

策略参考

卖方若考虑在阿里巴巴上收取权利金，可选择高于140.00行权价的OTM CALL，当前IV百分位偏低意味着权利金收入相对有限，但大单情绪偏空背景下上行突破概率较低；若不愿承担过多保证金压力，可优先采用牛市或熊市价差策略进行风险可控的方向性布局。