标普500指数或许已接近历史新高，但本周的“明星”可能是小盘股。截至目前，罗素2000指数本周上涨了 0.8%，表现优于标普500、纳斯达克和道琼斯指数。这使得长期疲软的罗素2000指数有望迎来 10周内的第九个上涨周，同时将其2025年的年内跌幅缩小至 不足4%。

.RUT 年内趋势图：小盘股虽然仍低于年初水平，但正处于上涨趋势中。

这种走势促使 BTIG 首席市场技术分析师 Jonathan Krinsky 上周末在一份报告中提出了“小盘股之夏”的设想。不过，支撑这一轮反弹的基本面动因尚不明显，因为过去一个月整体经济形势并未发生太大变化。

其中一个可能的因素是市场仓位的调整。无论从哪个时间维度来看，小盘股与大盘股之间都有较大的“补涨空间”。美国银行（BofA）周一在销售评论报告中指出，小盘股的空头头寸（押注股价下跌）明显高于大盘股，而当前这种空头仓位可能正被回补，随着市场情绪改善，推动价格上行。

小盘股上涨的另一个利好因素是近期经济数据虽边际改善，但总体偏向正面。例如，通胀指标迄今未显示出关税带来的明显影响，这对小公司而言在运营上是个好消息；如果这也促使美联储开始降息，那么在宏观层面也是利好。Edward Jones 高级投资策略师 Angelo Kourkafas 表示：

“小盘公司对当前的高利率环境最为敏感，而这一直是罗素2000指数的重大阻力。”

他还表示，降息也有助于劳动力市场继续避免裁员。如果2025年衰退的担忧消退，投资者就能憧憬更乐观的2026年：届时，理论上关税局势会更加明朗，新一轮减税政策也将实施。

“今年的小盘与大盘的盈利预期都被下调了，小盘调整幅度更大一些。但2026年的盈利预期依然保持稳定。随着未来12个月的滚动估值推进，如果宏观环境保持稳定，我们预计小盘股的盈利增速将跑赢大盘。”

Kourkafas 补充道：

“过去我们看到过多次‘假启动’或虚假反弹。但考虑到小盘股在过去多年中盈利持续受抑，某个时点（也许就是2026年），我们将看到周期性复苏的加速回归。”