摘要

Aercap飞机租赁将于2026年02月06日（美股盘前）发布新季度财报，市场普遍预期营收与盈利保持稳健增长，机构关注资产处置节奏与利差韧性对利润率的影响。

市场预测

- 一致预期显示，本季度总收入（Revenue）预计为20.71亿美元，同比增长5.57%；息税前利润（EBIT）预计为10.97亿美元，同比增长6.19%；调整后每股收益（EPS）预计为3.36美元，同比增长30.53%。若公司在上季度财报中对本季度的指引未披露具体口径，则以市场一致预期为参考。当前主营业务亮点在于租赁业务收入占比高、现金流稳定且机队利用率维持高位。公司发展前景最大的现有业务来自租赁板块，上一季度租赁业务收入为18.94亿美元，同比保持增长趋势，是支撑整体营收的重要来源。

上季度回顾

- 上一季度公司实现营收23.09亿美元，同比增长18.50%；毛利率为67.16%；归母净利润为12.16亿美元，净利率为52.66%，环比增速为-3.45%；调整后每股收益为4.97美元，同比增长106.22%。业务层面，公司在租赁与资产出售两条主线维持贡献，现金回笼与机队优化同步推进。分业务看，租赁收入18.94亿美元，占比82.02%；出售资产收入3.32亿美元，占比14.38%；其他收入0.83亿美元，占比3.60%。

本季度展望

机队扩张与更新带来的租赁收益韧性

在全球民航需求逐步修复、窄体与广体机型交付持续受限的背景下，可用运力的稀缺有望支撑租赁费率与续租条款保持稳健。本季度一致预期Revenue为20.71亿美元、EBIT为10.97亿美元，反映市场对基本面平稳的判断。若OEM交付仍较紧，头部租赁商在议价与机位配置上的优势更突出，有利于维持较高利用率与较长租期。此外，Aercap飞机租赁通过资产结构优化与置换，提高年轻机队占比，有助于降低维护成本与停场风险，从而保持毛利率与净利率的弹性空间。

资产处置与资本回收对利润端的提振

公司在上季度通过出售部分资产带来3.32亿美元收入，显示资产变现渠道通畅，亦为本季度提供可复制的利润释放路径。资产出售往往伴随处置收益，若市场交易活跃且折现率稳定，处置端可能继续为EPS提供弹性。结合一致预期EPS为3.36美元的中枢，若处置收益超预期，将带动净利率改善与EPS上修。与此同时，资本回收可再投入于回报更优的资产或用于降杠杆，进一步优化资产负债表，提高未来盈利质量。

成本与利差管理的关键变量

上季度公司毛利率67.16%、净利率52.66%体现稳健的利差与费用控制，但净利润环比小幅下滑提示成本端与一次性因素的波动。本季度需要关注融资成本边际变化与利率曲线走向，若美元融资成本趋稳，净息差有望保持。另一方面，维修与机体改装支出在机队更新阶段可能阶段性上行，对短期毛利率形成扰动，但长期更年轻的机队组合将改善单位成本。若处置收益与租金重定价形成合力，利润率有望维持相对稳健。

分析师观点

近期机构对Aercap飞机租赁的观点以看多为主，占比更高，核心依据在于租赁费率韧性、资产处置现金回笼与EPS增长的可见性。多家机构指出，民航需求与有限的飞机供给形成支撑，头部租赁商具备较强的议价能力，有望受益于租金续约与资产价值稳健。综合研判，市场更关注公司在本季度的处置收益和租赁利差表现，若两者维持稳健，EPS有望落在或超过一致预期区间，从而对股价形成积极影响。