中国秦发集团有限公司（下称“公司”或“集团”，香港联交所主板股份代号：00866）公布截至2025年12月31日止年度之综合业绩，期内继续加大印尼煤矿投资及推进国际化布局，同时处置国内煤矿业务所致的停业损失使整体利润转为亏损。年内，公司经营架构及业务重点均出现较大调整。

▍经营与财务概览 报告期内，公司持续经营业务收入约人民币18.39026亿元（2024年同期：约人民币11.30222亿元），主要得益于煤炭贸易量增加。然而，受停业业务产生的亏损影响，全年录得归属于公司股东的净亏损约人民币0.93858亿元（2024年同期：净利润约人民币5.01944亿元），集团整体亏损合计约人民币0.94997亿元（2024年同期：净利润约人民币5.56370亿元）。

持续经营业务方面，毛利约人民币4.73370亿元，经营利润约人民币2.04553亿元；税前利润约人民币1.30470亿元，税后利润约人民币1.24604亿元。相较之下，停业业务在处置前的亏损约人民币2.19601亿元，成为本年度整体转亏的主要原因。全年经营活动所得现金流约人民币5.18029亿元，较上年有一定提升，但因持续投入印尼煤炭项目及投资活动支出显著增加，截至报告期末，公司现金及现金等价物余额有所下降。

于2025年末，集团总资产约人民币66.54646亿元，总负债约人民币39.60705亿元，权益总额约人民币26.93941亿元。年内无派发末期股息（2024年同期：每股港币0.02元）。

▍分部与业务进展 持续经营部分业务主要布局于印尼煤炭生产、洗选及销售。财年内，集团进一步加码在印尼之资源及基建投入，如SDE煤矿项目在南加里曼丹省的产能扩张、洗煤及配套电力设施建设取得进展，并成功完成SDE第1及第2煤矿的开发。公司亦收购WM等印尼相关企业股权，扩大在当地多处煤矿的权益覆盖。

中国境内煤矿于2025年7月11日完成股权处置，处置价款约人民币3.00000亿元。有关煤矿被列作终止经营板块，处置后损益导致全年停业业务出现大额亏损。自交割日起，公司不再持有该等国内煤矿资产，经营重点全面转向印尼市场。

报告期内，持续经营业务煤炭销售总量达577.6万吨（2024年：516.1万吨），增长主要来自海外产能提升及贸易规模扩大。尽管销量增幅明显，但受国际煤价波动及均价下行影响，平均售煤单价自2023年的人民币665元/吨降至2025年的人民币382元/吨。公司表示将继续重点推进印尼煤炭业务发展，以巩固在区域内的产量和销售规模。

▍成本、资本结构与现金流 本年度持续经营业务毛利率约25.7%，与2024年同期29.9%相比有所下滑，主要因煤价下行和投入成本波动所致。全年融资成本下降，财务费用约人民币0.91222亿元，较上期明显减少。公司通过偿还短期借款并增加长期债务的方式调整负债结构，致非流动负债有所上升，但使得流动负债降幅明显。

年内资本开支总额约人民币15.51237亿元，多数投向印尼煤矿地质勘探、设备购置和项目基础设施建设。尽管持续经营业务现金流维持正数，但高强度投资导致整体现金及现金等价物从年初的约人民币10.25545亿元降至年底的约人民币4.91335亿元。

▍治理架构与董事会情况 公司在开曼群岛注册，于香港及广州设有主要办公地点；其董事会现设执行董事及独立非执行董事，分设审计、薪酬、提名以及环境、社会及管治等委员会，根据香港上市规则维持相对完善的治理体系。董事会由执行董事许达（主席）、白涛（行政总裁）等领导，另有独立董事负责监督审计和薪酬等事项。报告期内管理层再度强调合规经营与信息披露，并聘请Moore CPA Limited负责审计工作，其出具的独立核数师报告对集团财务状况和经营成果表示无保留意见。

▍印尼项目与战略前景 公司于印尼SDE煤矿加快投产进度，并进一步收购相关项目股权，强化其国际化资源布局。董事会表示将结合中国大型国企及能源企业合作机会，以完善产能、技术和上下游协同能力；同时关注全球能源转型趋势，不断提升开采与洗选的自动化及环保水平。伴随更多矿区投入商业化，管理层期望未来产销量可持续增长，为股东创造长期价值。

综合来看，2025年公司在持续经营业务方面取得较高收入与经营利润，但停业业务的处置亏损对整体业绩造成冲击，全年转为净亏。公司后续将围绕印尼煤矿项目进一步整合资源与技术，并适度运用内部现金流与融资渠道，以应对市场价格波动及推进项目扩张。管理层指出，稳健运营、合规治理及与大型国企深度协同将是2026年及以后发展的关键着力点。