康宁 （Corning Incorporated，NYSE：GLW）今日公布了 2025 年第四季度及全年业绩，并提供了 2026 年第一季度 的业绩展望。
康宁盘前股价“跳水”，截至发稿跌幅近5%。
公司在 2025 年第四季度及全年创下历史新高业绩，并预计 2026 年第一季度将继续增长：
第四季度核心销售额和核心每股收益（EPS）同比分别增长 14% 至 44.1 亿美元，以及 26% 至 0.72 美元。
2025 年全年核心销售额同比增长 13% 至 164.1 亿美元，核心 EPS 同比增长 29% 至 2.52 美元。
管理层预计 2026 年第一季度同比增长将进一步加速，核心销售额预计增长约 15%，达到 42 亿至 43 亿美元 区间，核心 EPS 预计为 0.66 至 0.70 美元。
自 Springboard 计划启动以来，康宁的财务状况实现显著转型。自 2023 年第四季度至 2025 年第四季度：
公司核心营业利润率提升 390 个基点 至 20.2%，核心投入资本回报率（ROIC）提升 540 个基点 至 14.2%。
2025 年全年调整后自由现金流达 17.2 亿美元，较 2023 年全年几乎翻倍。
管理层上调 Springboard 计划目标。以 2023 年第四季度为起点：
内部计划预计到 2028 年底，新增年化销售额 110 亿美元，高于原先 80 亿美元 的目标。
内部计划预计到 2026 年底，新增年化销售额 65 亿美元，高于此前 60 亿美元 的目标。
高置信度计划预计到 2026 年底，新增年化销售额 57.5 亿美元，高于此前 40 亿美元 的目标。
2025 年第四季度 GAAP 业绩：
销售额 42.2 亿美元，毛利率 35.5%，营业利润率 15.9%，每股收益 0.62 美元，经营活动现金流 10.5 亿美元。
2025 年全年 GAAP 业绩：
销售额 156.3 亿美元，毛利率 36.0%，营业利润率 14.6%，每股收益 1.83 美元，经营活动现金流 27.0 亿美元。
管理层评论
董事长、首席执行官兼总裁 Wendell P. Weeks 表示：
“自两年前启动 Springboard 计划以来，我们已经彻底改变了康宁的财务面貌：从 2023 年第四季度到 2025 年第四季度，我们将核心营业利润率提升了 390 个基点至 20.2%，核心 ROIC 提升了 540 个基点至 14.2%，同时 2025 年全年调整后自由现金流几乎翻倍，达到 17.2 亿美元。我们如今站在一个高度盈利的新起点上，迎接未来增长。”
Weeks 补充称：
“令人振奋的是，我们的长期增长前景更加强劲。今天，我们上调最初的 Springboard 计划目标，到 2028 年底新增 110 亿美元 的年化销售额，高于原先 80 亿美元 的目标。”
执行副总裁兼首席财务官 Ed Schlesinger 表示：
“2025 年，我们实现了两位数的核心销售增长，核心 EPS 的增长速度是销售增长的两倍，而调整后自由现金流的增长速度更是销售增长的三倍。我们分别将核心营业利润率和核心 ROIC 提升了 180 个基点和 120 个基点。公司财务实力显著增强，并在升级后的 Springboard 增长计划下，为未来创造更多利润和现金流奠定了坚实基础。”
Schlesinger 继续表示：
“我们带着强劲动能迈入 2026 年。2026 年第一季度，我们预计同比增长将进一步加速，核心销售额约增长 15%，至 42 亿至 43 亿美元，核心 EPS 为 0.66 至 0.70 美元。同时，我们也上调了 Springboard 计划：截至 2026 年底，内部计划和高置信度计划预计分别新增 65 亿美元 和 57.5 亿美元 的年化销售额，高于此前的 60 亿美元 和 40 亿美元。”
2025 年第四季度财务要点
GAAP 销售额：42.2 亿美元；核心销售额：44.1 亿美元，同比上升 14%。
GAAP 每股收益：0.62 美元；核心 EPS：0.72 美元，同比上升 26%。GAAP 与核心 EPS 的差异主要来自非现金的市值调整，包括与公司外币结算收益合约及外币债务相关的调整，以及恒定汇率调整。
GAAP 毛利率：35.5%；核心毛利率：38.1%。
GAAP 营业利润率：15.9%；核心营业利润率：20.2%。
GAAP 经营现金流：10.5 亿美元；调整后自由现金流：7.32 亿美元。
2025 年全年财务要点
GAAP 销售额：156.3 亿美元；核心销售额：164.1 亿美元，同比上升 13%。
GAAP 每股收益：1.83 美元；核心 EPS：2.52 美元，同比上升 29%。GAAP 与核心 EPS 的差异主要来自非现金市值调整及恒定汇率调整。
GAAP 毛利率：36.0%；核心毛利率：38.4%。
GAAP 营业利润率：14.6%；核心营业利润率：19.3%。
GAAP 经营现金流：27.0 亿美元；调整后自由现金流：17.2 亿美元。
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