一、涨幅居前个股解析
0670.HK 中国东方航空股份本周升幅约17%
中国东方航空股份此前公布，11月份，客运运力投入按年上升6.51%；旅客周转量上升10.35%；客座率87.37%，上升3.04个百分点。月内，货邮周转量上升13.30%。
航空板块持续走强，是短期多重利好共振的结果。
运营数据层面，上市航司近期相继发布2025年11月运营数据，整体客座率仍较为强势，供需基本面持续改善。
其中，东方航空客座率达87.37%，同比上升3.04个百分点；南方航空客座率为86.29%，同比上升1.36个百分点；中国国航空客座率83.3%，同比提升4个百分点。
东兴证券于12月16日研报指出，11月国内航线整体供需关系较去年同期确有好转，因此在运力增长受控的情况下，行业能够实现整体性的客座率提升。国际航线方面，外交部发布的赴日提醒对于国际航线整体的影响可控。虽然当前日本相关航线受影响较多，但由于在国际航线中占比有限，且取消的也只是部分航线，因此对行业整体的经营指标影响并不明显。
航线布局方面，进入12月，国际航线市场竞争悄然升温。东航、南航、海航、吉祥航空等多家航司新开、加密、复航国际航线，瞄准元旦、寒假及春节出行高峰期，拉开了抢占客流的序幕。
此外，成本端利好，也进一步为航空股提供支撑。
在基本面预期供应过剩，叠加俄乌和平谈判推进的影响，国际油价延续弱势运行态势。这一变化有效降低了航空企业的燃料成本，改善了行业盈利预期，成为板块上涨的重要助推力之一。
2245.HK 力勤资源本周升幅约12%
消息面上，据报道，印尼镍矿商协会（APNI）透露，2026年工作计划和预算（RKAB）中提出的镍矿石产量约为2.5亿吨，较2025年RKAB中3.79亿吨的产量目标大幅下降。APNI秘书长梅迪·卡特琳·伦基解释说，原矿生产计划的设定低于今年，是为了防止镍价进一步下跌。据悉，力勤资源是全球领先的镍龙头企业，全面覆盖镍产业链。公司从镍矿贸易起家，逐步转型实业，打造镍全产业链公司，目前已覆盖镍矿贸易、冶炼生产、设备制造和销售等完整产业链环节。
3858.HK 佳鑫国际资源本周升幅约 11.7%
钨市场价格呈现加速上行态势。据“中钨在线”统计，钨精矿每吨价格突破40万元，APT（仲钨酸铵）价格突破每吨60万元，钨粉每公斤价格也逼近千元大关。具体来看，黑钨精矿（≥65%）报价攀升至41.5万元/吨，白钨精矿（≥65%）报价41.4万元/吨，钨粉报价990元/公斤，APT报价61万元/吨，多品种价格较前一日均有上涨，其中钨精矿价格再次刷新历史纪录。
华源证券发布研报称，近两周，黑钨精矿价格上涨9.76%至37.10万元/吨，仲钨酸铵价格上涨12.12%至55.50万元/吨。供给端，钨精矿开采指标缩减，矿山普遍放缓生产节奏，行业流通继续收紧为主。需求端，国内需求基本保持稳定，刚需采购为主，PCB刀具需求景气。近期，国内钨主流企业上调12月上半月长单价格，提振市场看涨情绪。
1336.HK 新华保险 本周升幅约11.5%
消息面上，12月5日，国家金融监管总局发布《关于调整保险公司相关业务风险因子的通知》，调整了保险公司部分业务的风险因子：一是持仓时间超过3年的沪深300指数成分股、中证红利低波动100指数成分股的风险因子从0.3下调至0.27；二是持仓时间超过两年的科创板上市普通股的风险因子从0.4下调至0.36；三是出口信用保险业务和中国出口信用保险公司海外投资保险业务的保费风险因子从0.467下调至0.42，准备金风险因子从0.605下调至0.545。
国金证券分析师舒思勤等认为，本《通知》意图有二：一是引导险资长钱长投，助力资本市场稳定运行。据中信建投测算，预计合计释放最低资本约198亿元，若全部用于增配股票，则可能带来约726亿元的增量资金；二是险企普遍面临偿付能力压力，风险因子下调可一定程度上缓解险企压力。
12月14日，又一利好政策出台。商务部、中国人民银行、金融监管总局联合印发《关于加强商务和金融协同更大力度提振消费的通知》提出，发展商业保险年金、商业健康保险、意外伤害保险等保险产品，提高金融对服务消费的适配性，促进优化服务供给。
除政策利好释放外，行业基本面改善也是保险股走强的关键驱动因素。12月9日晚间，中国人寿发布公告称，今年截至11月30日总保费已突破7000亿元。这一消息令市场对保险业全年表现抱有较高期待。
从行业负债端来看，预定利率下调，加上分红险转型将推动保险业负债成本持续优化，利差损压力将有所缓解；在资产端，近期十年期国债收益率有所回升，多位业内人士也认为，未来伴随国内经济复苏，长端利率若继续修复上行，则保险公司新增固收类投资收益率压力将有所缓解。
此外，近期多家国际投行和国内券商密集发布研报看好保险股，纷纷上调目标价或给予积极评级。如近日摩根士丹利发布研究报告《Reaching New Pinnacles》，将中国平安纳入中国内地/中国香港重点关注名单，维持“首选”评级，同时上调其目标价，A股目标价升至85元，H股目标价升至89港元；瑞银也发布研报称，重申中国平安为保险行业首选，予“买入”评级，目标价70港元。
二、跌幅居前个股解析
2643.HK 曹操出行本周下跌约26.3%
曹操出行最新公布，董事会宣布合计19名公司管理层成员（包括所有根据公司于2022年11月采纳的股份激励计划获授予期权的公司董事）自愿向公司承诺，于直至2026年6月24日之期间内，不会出售根据首次公开发售前股份激励计划授予的期权行权后获得的公司股份。公司认为，相关管理层成员自愿限售其所持公司股份的承诺，展现了对集团的信心，并有利于集团持续、稳定、健康发展。
曹操出行周一晚已发公告表示，注意到公司股份价格及成交量近期出现不寻常变动，经作出合理查询后董事会确认并不知悉任何原因，或任何必须披露的内幕消息，又表示业务营运正常，整体业务基本面未发生任何重大不利变化。核心网约车业务保持稳健发展，经营情况符合管理层预期；同时，集团在自动驾驶（Robotaxi）领域的中长期战略方向清晰，并按既定规划稳步推进。集团正稳步加强国际化业务布局，积极探索海外市场及相关合作机会，以支持公司中长期发展战略。不过，相关公告消息未止曹操出行股价周二续跌。
0020.HK 商汤-W本周下跌约14.9%
商汤周四公布，拟以每股1.8港元配售约17.5亿股新B类股份，较前一日收市价1.97元折让8.6%。筹集净额约为31.5亿港元（4.05亿美元），相当于经扩大已发行B类股份的4.4%及经扩大已发行股份的4.3%。
公司指出，配股所得款项30%用于支持公司的核心业务发展，包括打造行业领先的AI云、持续扩大公司人工智能基础设施商汤大装置的规模与提高其国产化比例；30%用于支持生成式人工智能的研发，以及基于公司多模态大模型衍生产品的开发与商业落地；20%用于探索人工智能在创新垂直领域的技术融合与实践，包括但不限于AI在金融、教育等行业的落地；20%用作公司的一般营运资金。
商汤表示，公司已于7月进行前次配售，其所得款项已全部使用。2025年上半年，商汤收入按年增长36%至24亿元，其中，生成式AI收入连续第三年高速增长，增幅达73%，经调整亏损净额按年收窄50%至11.6亿元。
2577.HK 英诺赛科本周下跌约 12%
消息面上，恒生指数公司12月11日发布通告，恒生港股通软件及半导体指数将改名为恒生港股通软件主题指数，同时剔除中芯国际、华虹半导体、英诺赛科及ASMPT四家公司，变动将于2025年12月16日（星期二）生效。
6666.HK 恒大物业本周下跌约11.3%
恒大物业(06666)表示，获清盘人告知，清盘人已接获若干选定的投标人提交的经更新非约束性意向要约，且清盘人正考虑该等非约束性意向要约。清盘人无意考虑任何新的非约束性意向要约。
恒大物业称，潜在交易仍处于初步阶段，清盘人对进入下一阶段程序及提交最终方案的时间及详情尚未最终落实。清盘人与潜在投标人尚未就潜在交易进行任何磋商，也未就潜在交易形成任何意见或就潜在交易达成任何正式或具有法律约束力的协议。
今年9月，恒大物业收到控股股东中国恒大的清盘人通知，一直寻求出售恒大在该公司的持股，已与相关有意方订立保密协议，收到不具约束力的指示性要约，但潜在交易仍于初步阶段，未正式谈判。