珠江钢管（01938）于2025年在国际及国内宏观变化中保持了主要业务的稳健运营。依据年报披露，公司年度收入约为人民币23.52亿元，同比下降约20%（2024年为29.39亿元），而净利润达到约人民币2.46亿元，较上年度的2.13亿元增长约15.8%，每股盈利约人民币0.24元。董事会并未就本年度宣派末期股息。

本年度焊管制造与销售依旧是核心贡献来源。公司生产的直缝埋弧焊管（SAWL）与螺旋埋弧焊管（SAWH）在油气管线、海洋平台、跨海大桥及风电等多领域保持较高竞争力。年内交付约41.9万吨钢管，并新增订单约51.4万吨；交付项目包括哈萨克斯坦天然气管线、阿布扎比深水期项目、东非EACOP管线等。公司旗下广东省海洋工程管材及装备工程技术研究中心在深海及高强度钢管研发方面取得多项技术突破，为后续跨海与深海工程提供技术支撑。

除钢管业务外，物业发展与投资板块收入约为人民币1.35亿元，主要来源于位于广州的“金龙财智广场”分期销售与商铺租金。相比往年，物业销售的可售面积相对减少，使得整体收入略有下滑。公司表示，后续将继续通过出租与销售相结合的方式获取该板块收益。

报告期内，公司销售成本同步下降，整体毛利率较上年度明显提升，显示成本控制和产品结构优化较为有效。管理层指出，海外项目竞标、深海油气管线订单及国内多区域管网升级仍将为公司核心业务提供持续性需求。同时，公司正尝试扩展海上风电、二氧化碳及氢能管道等新兴绿色项目，已完成部分海洋光伏及低碳能源管线试制，并主动参与行业示范项目。

在资产负债方面，截至2025年末，公司净资产约为人民币14.95亿元，较上年增长约20.6%，流动负债规模有所收窄，短期偿债压力有所缓解。董事会及管理层亦强调了持续改进的内部控制与风险管理机制，通过定期审阅审计报告、加强项目投标和合约管理等方式，力求稳健运营。此外，根据审计报告，集团在持续经营方面仍需关注宏观环境、各地能源项目投资进度及房地产业务的政策影响，但董事会认为当前现金流与融资安排足以支持未来发展的日常需求。

公司在企业管治方面维持了董事会及专门委员会的多层监督与决策机制，执行董事团队全年负责日常经营管理，独立非执行董事则就财务、审计和合规事项提供独立意见。年内数名董事在2026年4月1日前后进行轮任及人事变动，薪酬委员会及审核委员会相应进行了主席及委员的调整。公司主要股东结构保持稳定，控股股东Bournam Profits Limited继续持有绝大部分已发行股份。

展望后续，公司表示将继续深耕油气管道与新能源基建市场，同时保持物业板块的调整与现金回收，推动钢管制造与相关业务在国际及国内的竞争力。管理层指出，将在积极应对地缘政治与贸易风险的同时，利用自身研发资源和生产规模，拓展更多超深海及绿色能源管线，以期为各利益相关方创造更高价值。