一、公司概况 Transwarp Technology (Shanghai) Co., Ltd.（以下简称“公司”）创立于2013年，于2022年10月18日于上交所科创板上市（A股代码“688031”），目前正筹备在香港联合交易所有限公司（“联交所”）以股票代码“06727”进行全球发售。公司是一家专注于人工智能和大数据基础软件的商业企业，主要为政府及企业客户提供自研软件产品及相关技术服务。根据披露信息显示，2025年公司在中国人工智能基础软件市场占据2.7%的市场份额，位列行业第五。

公司业务主要覆盖：(1) AI与大数据基础软件及相关技术服务；(2)咨询服务；(3)其他业务。过去收入水平受政府及企业级客户采购项目变化的影响，主营业务覆盖数据库、大数据分析、云计算等领域，研发投入较高。公司正在强化内部管控和合规措施，包括完善招投标管理与内部控制体系，以支持稳健运营。公司股本结构中，单一最大股东群体（由多位董事及核心团队组成）在发行前合计持股约22.42%，发行完成后该持股比例将约为20.10%。公司预计于2026年9月21日开始在联交所主板买卖H股。

公司面临的主要风险包括快速发展的AI基础软件行业所带来的技术演进风险、人工智能及数据安全合规风险、行业竞争加剧可能导致市场份额波动，以及研发投入高企带来的持续亏损风险等。

二、行业概览 近年来，中国人工智能软件市场规模保持快速增长。2021年至2025年，中国AI软件市场由人民币181亿元增长至421亿元，年复合增长率约为23.5%。其中，AI基础软件领域由2021年的人民币75亿元增长至2025年的165亿元，年均复合增长率约为21.8%，并预计至2030年将进一步增长，受数字化升级、政府政策扶持及企业需求提升等因素推动。公司在该细分市场内具备一定业务基础和研发实力，形成了多元化的产品布局。

三、财务概览 根据披露，公司的收入在2023年至2025年分别为人民币4.905亿元、3.708亿元及4.471亿元；2025年第一季度与2026年同期收入分别为人民币0.642亿元与0.812亿元。公司近年仍处于较高研发投入期，2023年至2025年税前亏损分别为人民币2.892亿元、3.443亿元及2.452亿元，整体毛利率在2023年至2025年间维持在48.2%至52.8%区间，并于截至2026年3月31日的三个月内为41.4%。

四、基石投资者 本次全球发售的基石投资者包括Electronic Channel Limited与LUOYANG Sci-Tech Inv.（合称“基石投资者”）。双方均与公司签署基石投资协议，承诺在最终确定的发售价范围内认购相应数量的发售股份，并承诺自上市之日起6个月的锁定期，不会转让所持有的基石投资股份。以发售价区间每股49.00港元至61.00港元测算，基石投资者拟认购股份数量约占本次发售股份的8.64%至10.75%之间，认购金额合计约7,382万港元至7,382万港元以上（按最高价测算），具体以最终确定的发售价为准。

五、募资用途 在假设发售价为区间中位数每股55.00港元的情况下，公司预计本次全球发售净募集资金约7.009亿港元，拟主要用途包括： • 约30%（2.102亿港元）用于“AI×Data”相关研发及技术升级，包括技术基础设施改进、服务器及相关硬件采购、研发团队扩充等； • 约20%（1.403亿港元）用于升级和扩展产品与解决方案，涵盖平台一体化建设、功能优化及行业化解决方案迭代； • 约15%（1.051亿港元）用于强化销售渠道及在国内外主要市场建立分支机构和拓展销售团队； • 约5%（0.350亿港元）用于提升商业化能力以及品牌影响力，如参与行业展会及推广合作等； • 约20%（1.402亿港元）用于战略性投资或收购，包括但不限于业务智能工具、数据采集方案及人工智能应用领域，以完善公司业务布局，但尚未签署具体项目； • 约10%（0.701亿港元）用于营运资金及其他一般企业用途。

未动用的募资将存放于持牌商业银行或合规金融机构的短期定期存款账户，待需要时按前述计划拨付。公司强调该等资金使用规划将依据最终确定的发售价进行相应比例调整。